近期銀行股又再次走強(qiáng)。

【資料圖】

根據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，近五個(gè)交易日中證銀行指數(shù)持續(xù)走高，從5587點(diǎn)一路上探至5879.80點(diǎn)（4月18日最高點(diǎn)位），創(chuàng)下階段性高點(diǎn)。4月19日，小幅回調(diào)0.14%至5837點(diǎn)。從個(gè)股來看，4月19日郵儲(chǔ)銀行、重慶銀行、華夏銀行、蘇州銀行、北京銀行漲幅居前，均超1%上。

與此同時(shí)，一度估值被低估的銀行股今年來似乎迎來新轉(zhuǎn)機(jī)，成為不少機(jī)構(gòu)增持的“香餑餑”。近期，多家銀行股東、高管開始出手增持自家股份。與此同時(shí)，不少外資機(jī)構(gòu)也持續(xù)重倉(cāng)銀行板塊。

中證銀行指數(shù)走勢(shì) 圖源：wind

有業(yè)內(nèi)人士指出，銀行股近期有多重利好加持，或迎來階段性機(jī)會(huì)。一方面近期年報(bào)披露接近尾聲、一季度度報(bào)披露將至，市場(chǎng)普遍看好銀行業(yè)績(jī)。另一方面，隨著中特估值體系概念不斷升溫，國(guó)資占比高、低估值、高股息的銀行股標(biāo)的有望被市場(chǎng)更好地認(rèn)識(shí)到其內(nèi)在價(jià)值。

多家銀行獲增持

市場(chǎng)對(duì)銀行的熱情正不斷升溫，已有銀行股東開始主動(dòng)增持股份。

4月17日晚，重慶銀行發(fā)布公告稱，公司持股5%以上股東重慶市水利投資(集團(tuán))有限公司于2023年2月11日至4月14日期間以自有資金通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)方式增持公司無(wú)限售條件流通股3494.48萬(wàn)股，占公司總股份的1.01%，增持變動(dòng)比例超過1%。本次權(quán)益變動(dòng)完成后，水投集團(tuán)的持股比例從5%增加至6.0057%。

事實(shí)上，今年以來增持的例子不在少數(shù)。根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，今年2月以來，已有蘭州銀行、南京銀行、杭州銀行、瑞豐銀行、北京銀行等9家銀行的股東或高管啟動(dòng)增持。其中單次擬增持股份最多的是杭州銀行，計(jì)劃增持1.19億股。

具體來看，杭州銀行發(fā)布公告稱公司接到股東杭州城投集團(tuán)通知，將計(jì)劃在后續(xù)6個(gè)月內(nèi)以其自有資金、通過以大宗交易方式來增持該行無(wú)限售流通A股股份11,860.55萬(wàn)股。增持后，杭州城投將持股杭州銀行比例由原來5.3%上升至7.3%，將成為第三大股東。

與上述股東主動(dòng)增持銀行股不同，也有銀行因觸發(fā)股價(jià)穩(wěn)定措施條件而被動(dòng)增持。3月24日，蘭州銀行發(fā)布穩(wěn)定股價(jià)措施實(shí)施完成的公告表示，有關(guān)增持主體以自有資金通過深交所系統(tǒng)以集中競(jìng)價(jià)方式累計(jì)增持該行股份806.04萬(wàn)股，占該行總股本的0.1415%，累計(jì)增持金額人民幣2757.89萬(wàn)元。

除自身大股東增持“撐腰”外，不少銀行也頗得外資青睞。根據(jù)2022年QFII整體持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，按申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)劃分，銀行持倉(cāng)市值居于首位，高達(dá)383億元，遠(yuǎn)超第二名醫(yī)藥生物的92億元。QFII持倉(cāng)市值最高的是寧波銀行，2022年末QFII合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)到376億元。

上漲背后：市場(chǎng)看好財(cái)報(bào)行情

本輪銀行股強(qiáng)勢(shì)上攻、股東大幅增持背后，或與多重利好因素有關(guān)。

一方面隨著銀行年報(bào)季接近尾聲，銀行業(yè)績(jī)高光表現(xiàn)催化股市走高。根據(jù)2022年報(bào)顯示，多數(shù)銀行去年凈利潤(rùn)全面取得正增長(zhǎng)，張家港行、江蘇銀行、蘇農(nóng)銀行三家銀行歸母凈利潤(rùn)增幅均接近30%；同時(shí)，在資產(chǎn)質(zhì)量方面，全行業(yè)整體保持較為穩(wěn)健的局面，多數(shù)銀行的不良貸款率均較2021年年末出現(xiàn)了明顯下降。

與此同時(shí)，4月下半旬，上市銀行將密集披露2023年一季度報(bào)。不少機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)布前瞻研報(bào)，看好一季度報(bào)披露窗口期。海通證券在研報(bào)中指出，從收入增速來看，銀行一季報(bào)或?yàn)槿甑忘c(diǎn)，但對(duì)比去年四季度已開始修復(fù)，預(yù)計(jì)此后息差同比降幅將逐季收窄、對(duì)營(yíng)收增速的拖累逐季減小。

此外，根據(jù)央行近期發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，一季度新增人民幣信貸投放高達(dá)10.6萬(wàn)億元，同比多增2.27萬(wàn)億元，增幅創(chuàng)歷史同期新高。這一數(shù)據(jù)也表示一季度銀行信貸投放“開門紅”態(tài)勢(shì)良好，一季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)亦可期?！般y行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張進(jìn)一步呈現(xiàn)提速跡象?！惫獯笞C券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，大型銀行、城商行延續(xù)了2022年第四季度以來的提速特征。較快的生息資產(chǎn)擴(kuò)張速度有助于部分對(duì)沖凈息差收窄壓力。

另一方面，中特估值體系催化下，銀行行情逐漸升溫。海通證券銀行業(yè)首席分析師林加力在研報(bào)中指出，相關(guān)部門已將銀行納入中國(guó)特色估值相關(guān)活動(dòng)，且對(duì)于銀行行業(yè)的政策表態(tài)也發(fā)生了變化，如“金融讓利”等相關(guān)表述不再出現(xiàn)。目前銀行行業(yè)具體的業(yè)務(wù)運(yùn)作和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)已慢慢有所反應(yīng)，預(yù)計(jì)相關(guān)主題后續(xù)在銀行業(yè)將會(huì)有更多體現(xiàn)。

銀行估值修復(fù)可期

事實(shí)上，目前銀行股仍處于低估值狀態(tài)。根據(jù)choice數(shù)據(jù)顯示，截至4月19日，42家A股銀行上市股中，有39家銀行股處于“破凈”狀態(tài)，市凈率（PB，扣除商譽(yù)）低于1倍；其中有11家銀行市凈率低于0.5倍。

從股價(jià)表現(xiàn)來看，截至4月19日，中證銀行指數(shù)今年以來的漲幅約為1.96%。從個(gè)股來看，今年股價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)分化，但股價(jià)波動(dòng)并不大。42家上市銀行中有27家銀行錄得上漲，瑞豐銀行、長(zhǎng)沙銀行、中信銀行漲幅居前，均超20%。郵儲(chǔ)銀行、交通銀行、農(nóng)業(yè)銀行等7家銀行漲幅超10%；還有有15家銀行股價(jià)下跌，其中蘭州銀行、寧波銀行、南京銀行年內(nèi)跌幅均超10%。

不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為目前銀行整體估值水平明顯偏低，還沒有準(zhǔn)確反映出投資價(jià)值。“從股價(jià)角度看，前期銀行板塊經(jīng)過回調(diào)后，當(dāng)前銀行板塊市凈率為0.55 倍，遠(yuǎn)低于2021 年0.7倍的平均水平?！蓖跻环逯赋?，伴隨著經(jīng)濟(jì)景氣度逐步提升，政策主導(dǎo)的信用擴(kuò)張有望逐步向市場(chǎng)化融資需求切換，可能帶動(dòng)銀行經(jīng)營(yíng)和股價(jià)改善。展望未來，第二季度至第四季度上市銀行營(yíng)收有望逐季走高。

在投資方向上，他認(rèn)為主要可關(guān)注經(jīng)營(yíng)基本面優(yōu)質(zhì)的零售股份行中期反彈配置機(jī)會(huì)、受益于“中特估”的銀行、區(qū)位經(jīng)濟(jì)景氣度高的優(yōu)質(zhì)中小銀行。

針對(duì)中特估值下的銀行選股，林加力建議以大行為交易信號(hào)和風(fēng)向標(biāo)，去交易小銀行，大行股價(jià)開始反應(yīng)意味著市場(chǎng)認(rèn)可中特估值和國(guó)企改革將使銀行受益的邏輯。

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