本報記者吳珊見習記者方凌晨

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五一假期在即，淄博燒烤熱度不減，成為很多人出行打卡目標任務之一。近日，國泰君安食品飲料團隊研究報告（以下簡稱為“研報”）《淄博燒烤體驗紀實》趁此東風成功出圈。

而這并不是券商“體驗式調(diào)研”第一次受到廣泛關注。此前，中信證券曾發(fā)布一份題為《從拆解五款激光雷達看智能駕駛投資機遇》的研報，該報告顯示，研究團隊拆解了五款激光雷達，并對于無法用肉眼看清楚的激光發(fā)射芯片等結(jié)構采用了高倍電子顯微鏡放大，以期讓投資人對各家激光雷達有更直觀、更清晰的認知。

安信證券和方正證券研究團隊也曾對VR設備進行拆解，并分別就此發(fā)表研報《VR拆機報告:全拆解其架構、迭代路徑、組件、算法、內(nèi)容生態(tài)、市場、未來趨勢》和《Pico&QuestVR拆機：Pancake化&MR化》。

還有更大手筆的“拆車”研報也引發(fā)過熱議。在拆車基礎上，中信證券發(fā)布《從拆解Model3看智能電動汽車發(fā)展趨勢——新能源汽車行業(yè)特斯拉系列研究專題》，海通國際發(fā)布《海通汽車實驗室——比亞迪“元”細化拆解》，其拆解詳細程度堪稱說明書。

在北京社科院研究員王鵬看來，“體驗式調(diào)研”的優(yōu)勢是能掌握非常鮮活的一手數(shù)據(jù)，有助于引發(fā)表層數(shù)據(jù)案例看不到的一些深層次的思考，同時讓人耳目一新。尤其對于很多熱度較高的事物，需要確確實實去體驗和了解，而不是通過簡單地拆解上下游、加一些數(shù)據(jù)和典型案例來分析。

“‘體驗式調(diào)研’更加直觀，從信息觸達方面來說，更能讓大家接受。此外，相較于目前券商普遍都是文字加圖表形式的研報，更加新穎，也更容易得到受眾關注?！蹦橙萄芯繂T對《證券日報》記者表示。

根據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)，2023年一季度，國內(nèi)共有78家券商4247位分析師，發(fā)布了43269份研報，共覆蓋2060家A股上市公司，日均約480份研報。而2023年一季度研報產(chǎn)出數(shù)量較2022年四季度有所下降，但較去年同期同比增長14.79%。

上述某券商研究員表示，“對券商和研究員來說，研報是開展工作的基礎一環(huán)，對行業(yè)有比較深刻的研究之后輸出觀點，才能提升在業(yè)內(nèi)的影響力，影響力提升才可能會吸引相關客戶，帶來一定的收益?！?/p>

“雖然不同券商研究所的側(cè)重點和優(yōu)勢有所不同，但目前券商研究存在趨同化傾向，如研報的基本寫作策略、數(shù)據(jù)來源、論證方式等均具有趨同性。因此，各大券商為了在激烈的市場競爭中獲得更好的流量、關注度，獲得更好的收益和效益，達到相關目標，需要在研報的撰寫上進行創(chuàng)新?！蓖貔i表示。

他進一步表示，“可能有一些‘體驗式研報’存在蹭流量完成業(yè)績之嫌，但更多情況下，券商在研究領域推陳出新，針對不同的事件、不同的主體、不同的市場需求，推出不同形式、非千篇一律的研報，真正給客戶、市場、投資者提供好的報告，為客戶提供更具差異性的、更有深度的服務，總體來說是值得提倡的?！?/p>

行業(yè)協(xié)會高度關注券商研報制作和發(fā)布的規(guī)范性。2020年5月底，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《發(fā)布證券研究報告執(zhí)業(yè)規(guī)范(修訂稿)》、《證券分析師執(zhí)業(yè)行為準則(修訂稿)》兩份行業(yè)自律規(guī)則，對研報質(zhì)量、研報信息來源、證券分析師制作發(fā)布研報行為規(guī)范等相關方面提出要求。

談及券商研報的量與質(zhì)，上述某券商研究員表示，“如果要在量與質(zhì)上取一個先和后的話，我認為要先質(zhì)量、后數(shù)量。是否能回答市場的關切、提供差異性觀點，并能夠在現(xiàn)實中落地和佐證，這是一篇好的研報所需要的。而在滿足質(zhì)量的基礎上，要多產(chǎn)出更多有深度、有質(zhì)量、有時效性的研報?！?/p>

王鵬則表示，“券商在研究方面，質(zhì)和量一樣重要。在質(zhì)和量之間要爭取一個平衡，在保證質(zhì)量的情況下，爭取有更多的數(shù)量、覆蓋更多的行業(yè)。”

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