【大河財(cái)立方 記者 王鑫】從浙江省金華市起家，浙江李子園食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“李子園”）靠一瓶甜牛奶走向全國(guó)，成就了一家上市企業(yè)。

近30年，乳制品市場(chǎng)幾經(jīng)變化，而李子園的口味、包裝一如當(dāng)初的模樣。

【資料圖】

如今，乳制品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越發(fā)激烈，面對(duì)業(yè)績(jī)下滑、產(chǎn)品單一、電商發(fā)展滯后困局的李子園，將如何突圍？

產(chǎn)品提價(jià)難阻業(yè)績(jī)下滑，

“甜牛奶第一股”營(yíng)收、凈利雙降

4月26日晚，李子園發(fā)布2022年年報(bào)，交出了一份營(yíng)收、凈利雙降的成績(jī)單。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，李子園2022年?duì)I業(yè)收入14.04億元，同比減少4.5%；歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比減少15.8%；歸母扣非凈利潤(rùn)1.88億元，同比減少22.95%。

含乳飲料產(chǎn)品作為李子園核心產(chǎn)品，收入及毛利率均有所下滑。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年度李子園含乳飲料營(yíng)業(yè)收入為13.58億元，同比減少4.82%；毛利率為33.34%，較上年同期減少3.16個(gè)百分點(diǎn)。

這是近5年來(lái)李子園首次業(yè)績(jī)雙降，自2018年以來(lái)，該公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)一直保持著同步增長(zhǎng)的趨勢(shì)。

對(duì)于此次業(yè)績(jī)下滑，李子園在2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)中稱，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的下降主要受新冠疫情反復(fù)導(dǎo)致的市場(chǎng)影響和原材料及能源漲價(jià)導(dǎo)致的成本上升等因素的影響。

事實(shí)上，為應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格、人工成本、運(yùn)輸成本等上漲對(duì)公司業(yè)績(jī)的不利影響，李子園于2022年6月發(fā)布公告，對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行提價(jià)。

公告顯示，經(jīng)研究決定，李子園對(duì)部分甜牛奶乳飲料及風(fēng)味乳飲料系列的出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，提價(jià)幅度為6%~9%不等，新價(jià)格自2022年7月1日開始實(shí)施。

從結(jié)果來(lái)看，產(chǎn)品提價(jià)的效果并不理想。

有投資者曾在李子園2022年第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上質(zhì)疑稱：“光提價(jià)能提高業(yè)績(jī)？85%產(chǎn)品提價(jià)快半年了，為啥今年第三季度利潤(rùn)還是下降了超20%？”

該公司高管回應(yīng)表示，未來(lái)隨著銷售規(guī)模不斷擴(kuò)大，長(zhǎng)期來(lái)看提價(jià)將有助于公司業(yè)績(jī)向好。

年報(bào)披露當(dāng)日，李子園發(fā)布2023年第一季度報(bào)告，該公司2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.45億元，同比增長(zhǎng)1.11%，歸母凈利潤(rùn)0.59億元，同比增長(zhǎng)44.97%。

今年一季度李子園盈利水平有所改善，但提價(jià)策略是否能長(zhǎng)期提振其業(yè)績(jī)，還有待市場(chǎng)驗(yàn)證。

乳業(yè)專家宋亮表示，李子園含乳飲料產(chǎn)品提價(jià)并不利于自身發(fā)展，現(xiàn)在很多消費(fèi)者認(rèn)識(shí)到牛奶和含乳飲料的區(qū)別，李子園含乳飲料產(chǎn)品提價(jià)，會(huì)在含乳飲料領(lǐng)域失去性價(jià)比。同時(shí)，含乳飲料并不是乳制品，提價(jià)后，消費(fèi)者會(huì)對(duì)價(jià)格、營(yíng)養(yǎng)成分等進(jìn)行考量，牛奶等乳制品將會(huì)成為消費(fèi)者的選擇。

電商發(fā)展滯后，旗下電商公司陷入虧損

公開資料顯示，李子園自1994年成立以來(lái)，一直致力于甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料和其他飲料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過二十余年發(fā)展，“李子園”品牌的知名度不斷提升，奠定了在甜牛奶市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位，并于2021年2月在上交所上市，被稱為“甜牛奶第一股”。

食品企業(yè)的傳統(tǒng)銷售模式是以經(jīng)銷模式為主，隨著電商發(fā)展崛起，很多乳業(yè)、飲料行業(yè)都抱上電商“大腿”，布局電商新風(fēng)口，打造第二增長(zhǎng)極。

而此時(shí)，李子園仍將重心放在經(jīng)銷商傳統(tǒng)渠道，電商渠道業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年李子園線上銷售平臺(tái)銷售收入4072.73萬(wàn)元，占當(dāng)期總收入的2.86%。同時(shí)，電商渠道銷售業(yè)績(jī)還在萎縮，較2021年同比減少20.03%。

值得注意的是，2022年，李子園旗下的電商公司業(yè)績(jī)陷入虧損。

在電商領(lǐng)域，李子園于2016年自建了電商公司金華市李子園電子商務(wù)有限公司，負(fù)責(zé)天貓、京東、淘寶、抖音直播等線上平臺(tái)的運(yùn)營(yíng)及產(chǎn)品銷售。該公司注冊(cè)資本600萬(wàn)元，總資產(chǎn)418.2萬(wàn)元，2022年凈利潤(rùn)為-224.32萬(wàn)元。

“目前電商板塊的收入及盈利目標(biāo)是否符合公司對(duì)其的預(yù)期？后續(xù)是否會(huì)考慮引入更專業(yè)的TP公司（電商代運(yùn)營(yíng)商）進(jìn)行輔助？”有投資者在投資者交流會(huì)上對(duì)李子園高管進(jìn)行提問。該公司高管表示，公司銷售模式以經(jīng)銷為主，公司電商平臺(tái)主要是為增強(qiáng)品牌宣傳、新品推廣以及滿足部分消費(fèi)者的網(wǎng)購(gòu)需求，目前公司暫不考慮TP合作。

李子園電商業(yè)務(wù)因何大幅下滑？電商公司因何陷入虧損？目前，公司在電商領(lǐng)域發(fā)展滯后，未來(lái)，隨著競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手電商業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，李子園的市場(chǎng)份額是否會(huì)被擠壓？將如何面對(duì)激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)？

針對(duì)上述問題，大河財(cái)立方記者多次電話聯(lián)系李子園董秘辦，均無(wú)人接聽。

存單一產(chǎn)品依賴風(fēng)險(xiǎn)，多元化難突圍

銷售渠道方面，過度依賴經(jīng)銷商，使李子園錯(cuò)失電商發(fā)展風(fēng)口。

而產(chǎn)品方面，對(duì)“甜牛奶乳飲料”單一產(chǎn)品的專注成就了李子園輝煌的過往，同時(shí)也成為掣肘其多元化發(fā)展的關(guān)鍵因素。

多年來(lái)，李子園的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自含乳飲料產(chǎn)品，2022年該產(chǎn)品營(yíng)收占總營(yíng)收比例超過97%。

李子園也認(rèn)識(shí)到公司存在單一產(chǎn)品依賴程度較高的風(fēng)險(xiǎn)，其在年報(bào)中披露，報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)單一產(chǎn)品依賴程度較高，主要是實(shí)施大單品銷售拓展策略所致。從中短期看，大單品銷售策略將有助于公司樹立品牌形象，快速拓展新市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率；然而從長(zhǎng)期看，如消費(fèi)者偏好、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、法律法規(guī)等市場(chǎng)因素發(fā)生重大變化，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大影響。

近年來(lái)，李子園未嘗沒有想過進(jìn)行產(chǎn)品多元化，突破單一產(chǎn)品困局。

據(jù)了解，李子園先后向市場(chǎng)推出“零脂肪”乳酸菌飲品?核桃花生牛奶復(fù)合蛋白飲料、VD 鈣乳酸飲料、枸杞大紅棗奶味飲料、榴蓮牛奶（臭臭奶）、李子園奶咖、李子園椰奶、果蔬酸奶飲品等?

大河財(cái)立方記者在淘寶平臺(tái)李子園旗艦店搜索發(fā)現(xiàn)，該平臺(tái)銷量較高的均為甜牛奶產(chǎn)品，月銷量最高為7000+。臭臭奶、果蔬酸奶、牛奶咖啡等飲品月銷量均不過百。

從毛利率來(lái)看，李子園的新品收效甚微。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，除了主要產(chǎn)品含乳飲料，李子園另外三項(xiàng)產(chǎn)品乳味風(fēng)味飲料、復(fù)合蛋白飲料及其他毛利率分別為0.78%、2.03%和-8.17%。

在公司2022年第三季度業(yè)績(jī)說明會(huì)上，有投資者表示，在新產(chǎn)品線上，李子園過去幾年嘗試了各種新品，蹭各種新品類賽道，但直到目前為止，除了甜牛奶外，其他產(chǎn)品一個(gè)能打的都沒有。“所以，公司在新產(chǎn)品探索的道路上，是否可以說是失敗的？現(xiàn)在或未來(lái)是否會(huì)剔除一些沒有盈利能力的新產(chǎn)品？與其在新品上浪費(fèi)時(shí)間和精力，是否更應(yīng)該考慮將甜牛奶這一品類繼續(xù)做大做強(qiáng)，推出更多甜牛奶系列的口味及產(chǎn)品線？”該投資者稱。

多元化之路難突圍，種種困境下，李子園未來(lái)路在何方？

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