南方財(cái)經(jīng)全媒體記者郝佳琪 上海報(bào)道

本周（5月2日-5月5日），歐股主要指數(shù)漲跌不一，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)累跌1.17%，報(bào)7778.38點(diǎn)；德國(guó)DAX指數(shù)累漲0.24%，報(bào)15961.02點(diǎn)；法國(guó)CAC40指數(shù)累跌0.78%，報(bào)7432.93點(diǎn)。

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長(zhǎng)城證券首席宏觀分析師蔣飛在接受南方財(cái)經(jīng)全媒體記者采訪時(shí)表示，整體來(lái)看，歐股本周表現(xiàn)不佳，主要受多重因素拖累，包括歐洲制造業(yè)不景氣、緊縮周期可能比預(yù)期更長(zhǎng)以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。由于經(jīng)濟(jì)下行與通脹上行風(fēng)險(xiǎn)并存，展望后市，歐股仍將面臨較大壓力。

歐股本周遭受多重打擊

5月4日，歐央行召開貨幣政策會(huì)議，決定將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，歐股主要指數(shù)應(yīng)聲下跌，截至當(dāng)天收盤，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌1.10%，德國(guó)DAX指數(shù)跌0.44%；法國(guó)CAC40指數(shù)跌0.85%。

此外，歐元區(qū)2日公布的4月制造業(yè)PMI指數(shù)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期，同日，俄羅斯稱烏克蘭企圖使用無(wú)人機(jī)對(duì)克里姆林宮發(fā)動(dòng)襲擊，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，當(dāng)日歐股三大指數(shù)跌幅均超1%。

不過(guò)，在本周最后一個(gè)交易日，歐股主要股指全線上揚(yáng)，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)漲0.98%，德國(guó)DAX指數(shù)漲1.44%，法國(guó)CAC40指數(shù)1.26%。

其中，英國(guó)富時(shí)100指數(shù)成分股中資源類個(gè)股領(lǐng)漲，礦業(yè)公司安托法加斯塔股價(jià)上漲3.52%，巴克萊銀行、英國(guó)石油漲超3%。德國(guó)DAX指數(shù)方面，阿迪達(dá)斯股價(jià)上漲8.99%，德國(guó)商業(yè)銀行、科思創(chuàng)均漲超5%。法國(guó)CAC40指數(shù)方面，汽車巨頭雷諾股價(jià)上漲4.48%，法國(guó)巴黎銀行、凱捷咨詢公司則漲超3%。 

經(jīng)濟(jì)下行與通脹上行風(fēng)險(xiǎn)并存

歐元區(qū)本周發(fā)布了多項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)，但結(jié)果并不盡如人意。制造業(yè)數(shù)據(jù)令人擔(dān)憂，歐元區(qū)4月制造業(yè)PMI指數(shù)錄得45.8%，遠(yuǎn)低于3月份的47.3%，也低于預(yù)期的47.1%。

蔣飛告訴記者，制造業(yè)不景氣說(shuō)明歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然較大。自俄烏沖突以來(lái)，高昂的能源價(jià)格對(duì)歐洲的工業(yè)基礎(chǔ)可能造成了長(zhǎng)期傷害，部分企業(yè)縮減了產(chǎn)能或者將工廠外遷，歐洲制造業(yè)的恢復(fù)仍需時(shí)間。

另一方面，零售銷售數(shù)據(jù)仍然低迷。當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布，歐元區(qū)3月份零售銷售同比降3.8%，環(huán)比降1.2%，大幅低于市場(chǎng)預(yù)期，分析認(rèn)為，整個(gè)二季度來(lái)看，歐元區(qū)零售銷售的情況都不樂觀。

歐盟統(tǒng)計(jì)局對(duì)此指出，目前歐洲多國(guó)通脹水平持續(xù)高企，同時(shí)歐美近期多次加息，導(dǎo)致民眾實(shí)際收入下降、償債成本上升、購(gòu)買力受到限制。德國(guó)零售業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)稱，僅德國(guó)今年可能就會(huì)有約9000家零售企業(yè)宣布倒閉。 

荷蘭國(guó)際集團(tuán)歐元區(qū)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bert Colijn表示，歐元區(qū)零售銷售數(shù)據(jù)在第一季度對(duì)GDP增長(zhǎng)產(chǎn)生了負(fù)面影響，二季度這一情況仍將持續(xù)，消費(fèi)者購(gòu)買力下降短期難以恢復(fù)。不過(guò)，Colijn認(rèn)為，隨著歐元區(qū)通脹下降、工資增速加快和失業(yè)率保持在低位，未來(lái)幾個(gè)月的銷售前景一定程度上可能“觸底反彈”。

蔣飛分析稱，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，一方面，銀行業(yè)危機(jī)導(dǎo)致信貸收緊，抑制實(shí)體經(jīng)濟(jì)；另一方面，在緊縮政策的滯后影響下，歐洲經(jīng)濟(jì)可能加速回落。

與經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在的還有通脹上行風(fēng)險(xiǎn)。歐盟統(tǒng)計(jì)局2日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)4月CPI初值同比升7%，略高于前值的6.9%，通脹壓力仍存。 

歐央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德表示，歐元區(qū)的高通脹應(yīng)該會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)下降，但她同時(shí)警告稱，這種預(yù)測(cè)仍存在相當(dāng)大的不確定性，通脹有上行風(fēng)險(xiǎn)。

為遏制通脹，5月4日，歐央行進(jìn)行了去年7月以來(lái)的第七次加息，再次上調(diào)了歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率，上調(diào)幅度均為25個(gè)基點(diǎn)。蔣飛對(duì)此表示，雖然歐央行放緩了加息幅度，但不會(huì)暫停加息，3月份歐元區(qū)核心通脹創(chuàng)造了歷史新高，其通脹壓力依然很大，因此緊縮周期可能比預(yù)期的更長(zhǎng)，而利率上行對(duì)經(jīng)濟(jì)的抑制作用會(huì)逐漸顯現(xiàn)。

展望后市，蔣飛認(rèn)為，歐央行結(jié)束緊縮周期之前，歐股將面臨較大壓力，由于加息影響的滯后性，高利率環(huán)境對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊還未完全體現(xiàn)，歐洲正處于從“滯脹”轉(zhuǎn)入衰退的時(shí)期，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會(huì)持續(xù)下滑，在這種情況下，歐股也處在回落態(tài)勢(shì)。

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