上周美股出現(xiàn)較大波動，拋售潮一度讓道指回吐年內(nèi)漲幅，美聯(lián)儲連續(xù)第十次加息后，對美國地區(qū)銀行股和經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂再次出現(xiàn)。

不過蘋果良好的業(yè)績及火熱的勞動力市場緩和了情緒，美股尾盤收復(fù)了大部分失地。未來一周，市場情緒或依舊焦灼，圍繞美聯(lián)儲和地方銀行業(yè)的擔(dān)憂或繼續(xù)成為市場波動的因素。

(資料圖)

美聯(lián)儲降息不松口

美聯(lián)儲上周宣布了本輪緊縮周期內(nèi)的新一次加息，14個月500個基點的升息幅度在過去40年中也是絕無僅有的。雖然決議聲明中刪除了進(jìn)一步加息的表述，美聯(lián)儲主席鮑威爾稱：“由于通脹仍然是主要擔(dān)憂，現(xiàn)在確定加息周期已經(jīng)結(jié)束還為時過早。”

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)暗示二季度美國經(jīng)濟(jì)有企穩(wěn)跡象。其中，非農(nóng)報告顯示，4月新增就業(yè)崗位25.3萬個，遠(yuǎn)好于市場預(yù)期，同時收益率環(huán)比回落0.1個百分點至3.4%，續(xù)創(chuàng)近50年低位，薪資增速有所加快，顯示勞動力市場持續(xù)火熱。此外，最新公布的4月供應(yīng)管理協(xié)會ISM制造業(yè)指數(shù)和服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）也受益于訂單回暖和就業(yè)復(fù)蘇。亞特蘭大聯(lián)儲GDPNow已經(jīng)將二季度美國經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)至了2.7%，遠(yuǎn)高于一季度1.1%的表現(xiàn)。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家施瓦茨（Bob Schwartz）在接受第一財經(jīng)記者采訪時表示，美聯(lián)儲為暫停加息做好了準(zhǔn)備，但如果就業(yè)和薪資增長成為阻礙通脹回落的因素，美聯(lián)儲依然保留了進(jìn)一步行動的可能性。

不過，美國地區(qū)銀行業(yè)風(fēng)波及美國政府債務(wù)上限被外界視為影響未來貨幣政策的重大因素。隨著美聯(lián)儲將利率推升至2007年以來高位，金融機(jī)構(gòu)面臨著更嚴(yán)峻的存款外流的壓力。上周第一共和銀行成為了第三家倒閉的銀行，隨后包括西太平洋銀行在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)也傳出了可能出售的消息。

與此同時，債務(wù)違約的風(fēng)險也在被關(guān)注。本周美國總統(tǒng)拜登將與國會兩黨高層會面，此前美國財政部部長耶倫曾發(fā)出警告，如果國會不盡早采取行動提高債務(wù)上限，美國可能最早于6月1日出現(xiàn)債務(wù)違約。投資者正在認(rèn)真對待風(fēng)險，美國政府債務(wù)違約保險成本CDS飆升至金融危機(jī)以來的最高水平。

對經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂進(jìn)一步打壓美債收益率，與利率預(yù)期相關(guān)的2年期美債降至3.92%，跌破4%的重要心理關(guān)口，顯示市場與美聯(lián)儲政策預(yù)期進(jìn)一步脫節(jié)。聯(lián)邦基金利率期貨顯示，全年將有2~3次的降息空間。道明證券認(rèn)為，如果美聯(lián)儲被迫轉(zhuǎn)向降息來挽救經(jīng)濟(jì)，10年期美債收益率可能下滑至2.5%或更低水平。

施瓦茨告訴第一財經(jīng)記者，接下來暫停加息將為美聯(lián)儲爭取時間，以衡量最近銀行系統(tǒng)的壓力將如何通過貸款標(biāo)準(zhǔn)收緊對經(jīng)濟(jì)造成影響。6月的會議變得非常關(guān)鍵，結(jié)合季度經(jīng)濟(jì)展望，美聯(lián)儲對GDP、失業(yè)率和通貨膨脹的預(yù)測有望進(jìn)一步明確未來的政策走向。對于債務(wù)上限談判，他認(rèn)為，到目前為止，還沒有明確的解決兩黨僵局的途徑。

市場情緒尚未修復(fù)

上周美股一度籠罩在地方銀行股的擔(dān)憂情緒中，道指盤中回吐了年內(nèi)漲幅。美聯(lián)儲最新利率決議也造成了市場的恐慌，雖然加息周期可能接近終點，但鮑威爾再次給降息潑冷水可能加劇下半年經(jīng)濟(jì)的不確定性。

作為全美最大市值公司，蘋果最新財報成為了扭轉(zhuǎn)行情的關(guān)鍵，讓投資者歡欣鼓舞。iPhone制造商除了業(yè)績好于預(yù)期之外，該公司還宣布將股息上調(diào)4%，并延長了900億美元的股票回購計劃，推動股價來到近九個月高位，并帶動了其他科技巨頭的表現(xiàn)。

受到上市公司財報好于預(yù)期的持續(xù)提振，根據(jù)路孚特（Refinitiv）的最新統(tǒng)計，標(biāo)普500指數(shù)第一季度盈利降幅已經(jīng)縮窄至0.7%，而4月初的預(yù)測為下降5.1%。與此同時，機(jī)構(gòu)開始上調(diào)對下半年企業(yè)業(yè)績的預(yù)測。

不過市場情緒并未出現(xiàn)完全扭轉(zhuǎn)。由于美國債務(wù)上限的不確定性、美聯(lián)儲政策前景以及地區(qū)銀行風(fēng)險的擔(dān)憂，美股基金再次出現(xiàn)大規(guī)模流出。Refinitiv Lipper的數(shù)據(jù)顯示，近一周美股基金遭遇156.1億美元凈贖回，創(chuàng)一個月高位。與此同時，避險情緒推動資金回流美國貨幣市場基金，近兩周凈買入達(dá)到逾800億美元。

“對股市來說，這是艱難的一周，地區(qū)銀行問題引發(fā)了恐慌，但蘋果公司的盈利表現(xiàn)強(qiáng)勁，美股正在從近期的超賣狀態(tài)中走出來?！盇llspring Global Investments股票主管米萊迪（Ann Miletti）表示，“你可以看看就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)示著‘經(jīng)濟(jì)相當(dāng)強(qiáng)勁，這應(yīng)該會支持消費者支出’，但考慮到包括房地產(chǎn)在內(nèi)的多個經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)放緩跡象，我更傾向于謹(jǐn)慎?！?/p>

美國銀行策略師哈特內(nèi)特（Michael Hartnett）繼續(xù)建議投資者在“在最后一次加息時賣出”。因為，在他看來，通脹高企和市場擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)衰退背景下，由于資金外流加速，目前還不是買入股票的時候?！靶碌慕Y(jié)構(gòu)性牛市需要美聯(lián)儲大規(guī)模放松政策，而大寬松的條件又需要衰退。價格壓力具有粘性，勞動力市場具有韌性，讓美聯(lián)儲難以轉(zhuǎn)向降息。”他說。

標(biāo)簽：