2月10日，央行公布的中國1月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，1月信貸實(shí)現(xiàn)“開門紅”，M2增速創(chuàng)6年新高，總量與結(jié)構(gòu)雙雙好轉(zhuǎn)。

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新增信貸實(shí)現(xiàn)“開門紅”

數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，同比多增9227億元。分部門看，住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元，其中，短期貸款增加1.51萬億元，中長期貸款增加3.5萬億元，票據(jù)融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少585億元。

光大證券指出，今年1月的信貸增長超預(yù)期，數(shù)據(jù)說明信貸增長的總量以及結(jié)構(gòu)都是可喜的，在各項(xiàng)政策的激勵(lì)下，自從去年4月份以來信貸增長一直處于向好的趨勢(shì)中，這一向好的趨勢(shì)在近一個(gè)月來得到了明顯鞏固。

中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，1月新增信貸大幅放量，實(shí)現(xiàn)旺盛的“開門紅”，對(duì)公貸款仍為主要支撐。1月人民幣貸款增加規(guī)模創(chuàng)單月信貸投放歷史新高。疫情達(dá)峰、過峰后，經(jīng)濟(jì)基本面快速恢復(fù)，市場(chǎng)化融資需求復(fù)蘇步伐加快。

社融同比少增

初步統(tǒng)計(jì)，2023年1月社會(huì)融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。1月末社會(huì)融資規(guī)模存量為350.93萬億元，同比增長9.4%。

東吳證券指出，雖然社融增速回落，但考慮到同期高基數(shù)和春節(jié)錯(cuò)位影響，1月社融、信貸力度實(shí)際不弱。

溫彬指出，受去年四季度以來信用債利率明顯上行影響，企業(yè)發(fā)債意愿低迷，部分企業(yè)發(fā)債需求轉(zhuǎn)向貸款，貸款和債券置換效應(yīng)明顯，帶動(dòng)1月信用債凈融資同比縮減4352億元，成為社融主要拖累項(xiàng)。

寬信用能否延續(xù)是關(guān)鍵

溫彬表示，從金融數(shù)據(jù)可以看出，伴隨疫情沖擊消退、各地穩(wěn)增長計(jì)劃和舉措出臺(tái)，企業(yè)與政府部門投資步伐加快，消費(fèi)預(yù)期逐步恢復(fù)，在政策驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)內(nèi)生融資需求共同作用下，開年信用擴(kuò)張積極，加速寬信用進(jìn)程，但年初信貸高增下，后續(xù)韌性仍需觀察。下一階段，信用擴(kuò)張的韌性和地產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵，擴(kuò)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固年初經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)。

東吳證券表示，1月金融數(shù)據(jù)高增主因疫情好轉(zhuǎn)疊加銀行提前蓄力，且主要靠企業(yè)端，能否走出“一波三折”、實(shí)現(xiàn)真正的寬信用才是關(guān)鍵。未來重點(diǎn)是修復(fù)居民信貸需求，擴(kuò)消費(fèi)和穩(wěn)地產(chǎn)是勝負(fù)手，仍需增量政策精準(zhǔn)助力。

光大證券則預(yù)計(jì)，目前至第二季度末的大部分時(shí)間，資金利率會(huì)保持合理的彈性，不大起大落，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的整體回升提供更有力的支持。

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