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智通財經(jīng)APP注意到，分析師們常說股市不是經(jīng)濟。幾十年來，這意味著股市隨著低利率政策而飆升，而許多低薪工人卻被拋在了后面。越來越多的企業(yè)利潤流向投資者和高層管理人員，普通員工分得的蛋糕越來越小。

現(xiàn)在，隨著美聯(lián)儲將利率提高到40年來的最高水平，這個等式正在改變。企業(yè)面臨著現(xiàn)代經(jīng)濟中前所未見的勞動力短缺，被迫不斷加薪，尤其是那些從事低薪一線工作的員工。家得寶(HD.US)和沃爾瑪(WMT.US)最新的收益報告就包含了很好的例子:家得寶表示將斥資10億美元提高小時工的薪酬，沃爾瑪則提高了最低工資標(biāo)準(zhǔn)并增加了福利。

根據(jù)經(jīng)濟政策研究所(Economic Policy Institute)的數(shù)據(jù)，去年，生產(chǎn)和非監(jiān)管勞動者的工資增長速度超過了美國其他勞動力，至少是自2007年以來最快的。亞特蘭大聯(lián)儲的工資跟蹤報告也顯示了類似的趨勢，最低收入者超過最高收入者的速度是幾十年來最大的。

更高的薪水幫助刺激了消費者支出，消費者支出一直高于許多人的預(yù)期，導(dǎo)致許多公司的收入強勁增長，但利潤不一定會出現(xiàn)類似的增長。更多的企業(yè)資金被用于吸引和留住員工，而此時年齡較大的員工正在退休，移民率受到限制，失業(yè)率為3.4%，為1969年以來最低。

美國銀行信貸策略師2月21日的一份報告顯示，上市公司第四季度的利潤比華爾街預(yù)期低0.1%，是自2020年第一季度以來的最差表現(xiàn)，也大大低于新冠疫情前的幾年。自2017年以來，疫情前的利潤平均比預(yù)期高出3.7%。與此形成鮮明對比的是，該季度的收入比預(yù)期高出1.4%，高于疫情前0.7%的平均水平。

這里的結(jié)論并不是說所有的工人現(xiàn)在都占了上風(fēng)，可以每周上班三天，獲得全額福利和大幅加薪。事情并沒有發(fā)生太大變化。但在過去幾年里，工人在美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)中的占比有所回升，截至今年6月，勞動力占GDP的比例從2013年的42%上升至44%。

一些經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，由于勞動力結(jié)構(gòu)的變化，勞動力成本將出現(xiàn)永久性的變化。雖然現(xiàn)在說還為時過早，但目前的趨勢進一步表明，經(jīng)濟和股市是不一樣的。如今，即使股市因企業(yè)利潤下滑而陷入困境，工人們也可以繼續(xù)消費。而且，即使經(jīng)濟乘著這波消費熱潮實現(xiàn)軟著陸或不著陸，股市可能仍將面臨艱難的環(huán)境。

標(biāo)簽： 美國股市