上周國際市場風(fēng)云變幻，美國通脹指標(biāo)繼續(xù)回落，歐央行官員維持強(qiáng)硬政策立場。

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市場方面，美股全線上揚，道指周漲1.81%，納指周漲4.32%，標(biāo)普500指數(shù)周漲2.47%。歐洲三大股指漲跌互現(xiàn)，英國富時100指數(shù)周跌0.07%，德國DAX 30指數(shù)周漲0.77%，法國CAC 40指數(shù)周漲1.45%。

本周看點頗多，美聯(lián)儲將迎來今年首次利率政策會議，市場普遍預(yù)計將進(jìn)一步放緩加息步伐，歐央行和英國央行料上調(diào)利率50個基點。在經(jīng)濟(jì)放緩壓力下，1月美國非農(nóng)報告引發(fā)關(guān)注。此外，財報季進(jìn)入密集發(fā)布期，蘋果、亞馬遜等明星股將披露業(yè)績。OPEC+聯(lián)合部長級監(jiān)督委員會會議將召開，產(chǎn)油國將研究目前的市場狀況。

美聯(lián)儲年內(nèi)首次決議來襲

作為美聯(lián)儲最關(guān)注的通脹指標(biāo)之一，美國去年12月個人消費支出核心價格指數(shù)（PCE）年率錄得4.4%，創(chuàng)近15個月以來新低。分析認(rèn)為，該數(shù)據(jù)將進(jìn)一步放慢加息步伐的預(yù)期。

美國財政部長耶倫（Janet Yellen）上周表示，她對美國近期的通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)感到鼓舞，但也承認(rèn)在當(dāng)前高利率環(huán)境下美國經(jīng)濟(jì)確實有陷入衰退的風(fēng)險，“我對目前看到的數(shù)據(jù)相當(dāng)滿意，但考慮到美聯(lián)儲正在‘放緩經(jīng)濟(jì)’，我無法保證經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險能最小化”。

本周三，美聯(lián)儲將公布年內(nèi)首份利率政策決定?？紤]到通脹指標(biāo)回落及多位美聯(lián)儲官員的表態(tài)，聯(lián)邦基金利率期貨對加息25個基點接近完全定價。市場將關(guān)注美聯(lián)儲對未來通脹和經(jīng)濟(jì)的最新展望，以評估接下來的政策路徑走向，目前美聯(lián)儲依然對年內(nèi)降息持回避態(tài)度。

美國科技行業(yè)近期的裁員報道也讓即將公布的非農(nóng)報告關(guān)注度上升。近期整體勞動力市場幾乎沒有明顯放緩的跡象，初請失業(yè)金人數(shù)持續(xù)回落到20萬以下，好消息是勞動力供需關(guān)系改善降低了薪資壓力，從而緩和了一部分通脹上升風(fēng)險。機(jī)構(gòu)預(yù)計1月新增非農(nóng)就業(yè)將達(dá)到17.5萬個，失業(yè)率將小幅上升至3.6%。此外，美國去年11月FHFA房價指數(shù)、咨商會今年1月的消費者信心指數(shù)、1月ISM 制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)等也值得投資者留意。

財報季漸入佳境，本周值得關(guān)注的重點企業(yè)包括蘋果、谷歌、亞馬遜、Meta、埃克森美孚、高通、恩智浦、輝瑞、卡特彼勒、星巴克等。

原油與黃金

國際油價結(jié)束兩周反彈。期間，中國經(jīng)濟(jì)重新開放所推動的需求前景改善以及美國經(jīng)濟(jì)有望實現(xiàn)“軟著陸”的預(yù)期一度提振油價，但隨后市場情緒受到OPEC+會議和歐盟制裁俄成品油不確定性的打壓。截至收盤，WTI原油近月合約周跌2.40%，報79.68美元/桶，布倫特原油近月合約周跌1.11%，報86.66美元/桶。

OPEC+聯(lián)合部長級監(jiān)測委員會（JMMC）將于2月1日召開會議。該委員會負(fù)責(zé)審查石油市場，沒有做出正式的生產(chǎn)政策決定的權(quán)限。OPEC+下一次政策制定會議定于6月舉行。Price Futures Group 高級市場分析師弗林（Phil Flynn）表示，市場情緒回歸謹(jǐn)慎，希望在OPEC+委員會會議、美聯(lián)儲貨幣政策決定以及歐盟新一輪政策生效前采取“安全立場”。

有關(guān)歐盟對俄羅斯石油產(chǎn)品價格上限的消息也引發(fā)關(guān)注。歐盟最新提議是將俄羅斯柴油價格上限定為100美元/桶，燃料油為45美元/桶。DTN高級市場分析師特文森特（Troy Vincent）寫道：“這一定程度可以緩解人們對即將到來的價格上限將產(chǎn)生重大制約影響的擔(dān)憂，擬議的上限不會限制目前市場的柴油銷售。”

國際金價連續(xù)第六周上漲，交投于近9個月高位。紐約商品交易所2月交割的COMEX黃金期貨1929.40美元/盎司，周漲0.1%。

SIA Wealth Management首席市場策略師切斯琴斯基（Colin Cieszynski）表示：“受益于美元低迷，黃金在過去幾周表現(xiàn)良好。從技術(shù)上講，金價看起來有點超買，短期內(nèi)漲勢受限，尤其是在美聯(lián)儲即將作出政策決定的情況下?！盋MC Markets 首席市場分析師休森（Michael Hewson）在報告中寫道，PCE增速下滑似乎證實了美聯(lián)儲即將加息25個基點的決定，“由于通脹依然高企，美聯(lián)儲目前最大的問題是確保市場對降息的預(yù)期降低。”

Insignia Consultants研究總監(jiān)卡爾納尼（Chintan Karnani）認(rèn)為，美聯(lián)儲不僅可以通過利率，還可以通過對其經(jīng)濟(jì)前景和通脹前景進(jìn)行微調(diào)來給市場帶來驚喜?！巴饨鐚臎Q議中尋找暫停利率的線索，以便他們能夠沖擊2000美元。如果沖擊失敗，調(diào)整壓力將馬上出現(xiàn)?！彼麑懙?。

歐央行如何規(guī)劃政策前景

在政策會議前一周，歐央行行長拉加德繼續(xù)釋放緊縮信號。她表示，接下來將采取一切必要措施使通脹恢復(fù)到目標(biāo)水平，并指出在即將舉行的會議上將進(jìn)一步“大幅”加息?！袄时仨毞€(wěn)步上升，才能達(dá)到足夠限制性的水平，并在需要的時間內(nèi)保持在這一水平。我們將堅持到底，確保通脹及時回到我們的目標(biāo)水平。至關(guān)重要的是，高于歐洲央行2%目標(biāo)的通脹率不會在經(jīng)濟(jì)中根深蒂固。”她說。

與美國不同，歐元區(qū)的核心通脹率依然在走高，去年12月達(dá)到了5.2%。本周將更新的CPI和GDP數(shù)據(jù)可能會對歐央行是否會尋求軟化鷹派立場產(chǎn)生一定影響。得益于冬季溫暖的天氣，歐洲能源供應(yīng)形勢明顯改善，該地區(qū)經(jīng)濟(jì)火車頭德國有望避免陷入衰退。

目前市場普遍預(yù)計此次歐央行將上調(diào)50個基點，不過下一步的路徑仍存在不確定性。市場擔(dān)心，利率過高可能會給歐元區(qū)負(fù)債較高的成員國的財政狀況帶來風(fēng)險。

英國本周也將召開議息會議，能源、食品、服務(wù)價格壓力令該國的通脹壓力更為嚴(yán)峻。與此同時，經(jīng)濟(jì)陰云依然揮之不去，1月采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）已經(jīng)跌至兩年來最差水平。商業(yè)調(diào)查顯示，廣泛的行業(yè)罷工加劇了英國的生活成本危機(jī)和高利率帶來的經(jīng)濟(jì)損失，英國經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險正在上升。

如何在英國政府財政計劃縮減的情況下實現(xiàn)通脹和經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的平衡，是目前政策管理者面臨的艱難處境。市場預(yù)期，英國央行此次將加息50個基點至4.00%，同時包含經(jīng)濟(jì)預(yù)測的貨幣政策報告將成為最大焦點。

本周看點

標(biāo)簽： 貨幣政策 市場情緒 不確定性 的情況下 們的目標(biāo)