1月19日，樂華娛樂（02306.HK）在港交所掛牌上市，成為“藝人經紀第一股”。截至發(fā)稿，樂華娛樂漲幅為40%，報5.73港元，此前盤中漲超50%。

樂華娛樂為中國知名的藝人管理公司，成立于2009年，融資歷程顯示，該公司曾獲多輪融資，過往投資方包括字節(jié)跳動、阿里巴巴、華人文化集團等。目前公司有著藝人管理、音樂IP制作及運營、泛娛樂業(yè)務三大業(yè)務板塊。

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藝人管理是公司的最主要業(yè)務。根據弗若斯特沙利文，以2021年藝人管理收入計算，樂華娛樂在中國藝人管理公司之中排名第一，市場份額為1.9%。招股書顯示，目前公司有69名簽約藝人及62名參加公司訓練生計劃的訓練生。其中包括曾經的頂流韓庚，和現在的頂流王一博，以及范丞丞、黃明昊、孟美岐、吳宣儀、虛擬偶像團體A-SOUL等。

近年來，樂華娛樂藝人管理所貢獻營收的占比一直在上升。2019年至2021年，藝人管理的營收分別為5.30億、8.08億和11.75億，2022年前九個月的營收為6.78億。從2019年至今，這一業(yè)務的收入占比均超八成，2021年和2022年前九個月，該業(yè)務的收入占比已經超九成。

作為樂華娛樂的頂梁柱，王一博為樂華娛樂貢獻不菲。招股書顯示，近幾年，王一博所貢獻的收入在2019年僅占16.8%，而在2022年前三季度，王一博貢獻的收入占同期總收入的59%。值得一提的是，在本次上市的直播儀式上，王一博也首次被介紹為樂華娛樂的股東。

那么，如此高度依賴單一藝人，是存在一定的風險呢？

第一財經此前報道，王一博是目前圈內頂流，也是樂華娛樂的“門面”之一，他的形象如果受損，那么后續(xù)會有一連串的麻煩，包括代言的賠償、未播作品的處理，節(jié)目的封殺等。這不僅僅是藝人一個人的事情，這些頂流藝人，所演出的作品大多是各大制作公司和愛奇藝、優(yōu)酷、騰訊等平臺給到的S+級別項目，這些項目動輒投資上億元，如果藝人出現問題則是滿盤皆輸。到時候該藝人和所在經濟公司的賠償與后續(xù)處理會非常麻煩。尤其是一些未播作品或者已經錄制完成的節(jié)目，還會牽扯到其他參與作品演出的藝人，使得整部影視劇可能要重新拍攝、AI換臉或索性放棄，而這些都會涉及到大量資金損失。如果樂華娛樂麾下頂流藝人出現負面?zhèn)髀劊厝灰M行危機管理。

國內藝人管理行業(yè)在近十年間波動較大。2015年左右，資本大量涌入影視行業(yè)，2019年以前，明星頻頻被爆出“天價片酬”。但近幾年來，國家對藝人管理行業(yè)監(jiān)管愈發(fā)嚴格。

這不是樂華娛樂第一次上市了，它的資本市場之路并不一帆風順。

早在2015年9月22日，樂華娛樂在新三板掛牌。2018年3月22日，樂華娛樂從新三板自愿退市。2018年3月3日，樂華娛樂向中國證監(jiān)會北京監(jiān)管局備案上市前輔導。隨后，考慮到公司的長期業(yè)務發(fā)展計劃，公司又在2021年5月26日自愿終止上市輔導。2022年8月，原本樂華娛樂已經通過聆訊，很有可能登陸港交所，然而，面對全球性通貨膨脹反噬經濟及疫情多發(fā)散發(fā)等因素影響，資本市場持續(xù)低迷，加之恒指持續(xù)下挫、新股大量破發(fā)，樂華娛樂經過慎重考慮，決定暫緩港股的IPO。

樂華娛樂的商業(yè)版圖并不小。天眼查數據顯示，樂華娛樂投資的10家企業(yè)中8家為存續(xù)狀態(tài)，其中由其全資持股的包括西藏樂華文化傳播有限公司、天津樂華音樂文化傳播有限公司、海南樂華文化傳播有限公司等7家。目前，通過直接或間接持股，樂華娛樂擁有近30家企業(yè)的實際控制權。

目前，樂華娛樂創(chuàng)辦人杜華關聯的企業(yè)中有13家為存續(xù)狀態(tài)，涉及文化傳播、品牌管理、食品、科技等多個領域。其中，杜華擔任10家企業(yè)的法定代表人，在12家企業(yè)中擔任高管職位，直接持股5家企業(yè)。

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