(資料圖片僅供參考)

從代表上游通脹水平的PPI來看，9月PPI環(huán)比降幅收窄，同比大幅回落。PPI環(huán)比持續(xù)下降，主要是因供給側(cè)國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)下行，國內(nèi)煤炭等行業(yè)保供穩(wěn)價(jià)效果持續(xù)顯現(xiàn)，而需求側(cè)市場(chǎng)需求整體偏弱等因素影響。PPI同比漲幅大幅回落，主要是因去年同期基數(shù)走高等因素影響。往未來看，PPI同比在上年同期基數(shù)的影響下增速或?qū)⒕S持低位，去年以來上游輸入型通脹所帶來的供給沖擊已得到一定緩解。

此外，CPI-PPI剪刀差自8月轉(zhuǎn)正后進(jìn)一步走闊，體現(xiàn)中下游企業(yè)成本壓力有所緩和，利潤(rùn)空間逐步恢復(fù)，但營(yíng)收仍受到經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的影響。

從代表下游通脹水平的CPI來看，整體食品價(jià)格雖受節(jié)日需求因素影響，對(duì)CPI形成上漲拉力，但9月份國家和各地合計(jì)投放政府豬肉儲(chǔ)備20萬噸左右，單月投放數(shù)量達(dá)到歷史最高水平，并在國家發(fā)展改革委明確，“將會(huì)同有關(guān)部門根據(jù)市場(chǎng)形勢(shì)繼續(xù)投放中央豬肉儲(chǔ)備，并繼續(xù)指導(dǎo)地方聯(lián)動(dòng)投放豬肉儲(chǔ)備，切實(shí)保障生豬豬肉市場(chǎng)和價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行”的市場(chǎng)預(yù)期管理下，緩解了豬周期帶來的價(jià)格上漲壓力。

此外，更能真實(shí)地反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，并長(zhǎng)期處于低位，反應(yīng)出內(nèi)需中有效需求不足，私人部門難以支撐經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性強(qiáng)復(fù)蘇（民企投資與居民消費(fèi)）。

因四季度經(jīng)濟(jì)在全年份量最重，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策落實(shí)需抓住時(shí)間窗口和時(shí)間節(jié)點(diǎn)，宏觀政策仍需保持戰(zhàn)略定力，堅(jiān)定“以我為主”主動(dòng)作為，助力私人部門接力政府部門發(fā)力，從而帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)生性強(qiáng)復(fù)蘇。

*本文作者張奧平系知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、創(chuàng)投專家，增量研究院院長(zhǎng)

標(biāo)簽： 需求不足 同比上漲 根據(jù)市場(chǎng) 去年同期 宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行