【大河財立方 記者 吳春波】隨著常態(tài)化退市機制持續(xù)發(fā)威，A股房企新陳代謝也進一步加速。

5月30日晚間，昔日千億房企*ST藍光發(fā)布公告稱，公司股票不進入退市整理期，并將于6月6日終止上市暨摘牌，*ST藍光也成為A股資本市場首家房地產類退市企業(yè)。

(資料圖片僅供參考)

根據公告，*ST藍光股票終止上市后，將進入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)有限責任公司，依托主板券商代辦股份轉讓系統(tǒng)設立并代為管理的兩網公司及退市公司板塊掛牌轉讓。

從昔日的千億房企到現在揮別A股，*ST藍光在由盛轉衰的過程中遭遇了哪些困境？退市后又將面對怎樣的難題？

昔日千億房企告別A股

資料顯示，今年4月6日至5月9日，*ST藍光股票連續(xù)20個交易日的每日收盤價均低于1元，觸及上海證券交易所規(guī)定的終止上市相關情形。經上交所上市審核委員會審議，上交所決定終止公司股票上市。

據悉，上交所在公告本決定之日后的5個交易日內，對*ST藍光股票予以摘牌，*ST藍光股票終止上市。這也成為A股資本市場首家房地產類退市企業(yè)。

公告內容顯示，根據《股票上市規(guī)則》第9.1.15條的規(guī)定，*ST藍光將安排股票轉入全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)等證券交易場所進行股份轉讓相關事宜，保證公司股票在摘牌之日起45個交易日內可以轉讓。

根據公開資料，*ST藍光由楊鏗于1992年在成都創(chuàng)立，并在日后逐步成長為四川本土最大的房地產企業(yè)，到2015年借殼上市當年，公司的規(guī)模達到183億元。

完成上市后，*ST藍光開啟了全國化的布局。此后幾年間，*ST藍光拿地數量迅速增加，銷售規(guī)模也從2016年的301億元快速增長至2018年的855億元，成為地產行業(yè)“黑馬”。2019年度，*ST藍光實現全口徑銷售金額1015.37億元，晉級千億房企，一時風頭無兩。

激進擴張埋“爆雷”伏筆 *ST藍光成A股棄子

在快速的全國化過程中，*ST藍光拿地策略頗為激進，拿地數量快速增長的同時，拿地的成本也快速增加。2018年、2019年及2020年三年間，*ST藍光的平均拿地樓板價分別為2520元/平方米、4743元/平方米、6160元/平方米，每年都上一個新臺階。

為了配合高速擴張，*ST藍光打開各項融資通道，包括一些高成本融資通道。數據顯示，2015年至2020年，*ST藍光有息債務總額從172億元上漲至729.85億元，其平均融資成本一直高于8%，處于行業(yè)較高水平。

較高的拿地成本和融資成本，吞噬了*ST藍光的利潤空間，也為其后來的“爆雷”埋下伏筆。

其間，*ST藍光也提出了“利潤與規(guī)模并重”的發(fā)展思路，如將2020年的土地投資上限控制在400億元，但這一計劃并未得到有效執(zhí)行，*ST藍光2020年拿地支出達到526.6億元，其中還有不少地塊的樓面價接近所在區(qū)域商品房售價。

2020年10月份，因一筆款項延期還款，*ST藍光上了中國平安內部的黑名單，并在金融機構間引發(fā)廣泛關注，其資金面也在之后迅速惡化。2021年7月，因未及時籌集到足夠資金，*ST藍光公開宣布債券違約。

實際上，2020年7月份，還在拿地市場高歌猛進*ST藍光已經開始出售資產，先是以9億元的價格將迪康藥業(yè)100%股權轉讓給漢商集團，后于2021年3月以48億元的價格將藍光嘉寶物業(yè)賣給碧桂園，此后陸續(xù)出售旗下多個項目回血。

彼時，業(yè)內一度傳出多家房企與*ST藍光洽談戰(zhàn)略投資事宜，但都沒有結果。

此外，因相關融資違約導致的被動減持，控股股東藍光集團持有上市公司股份規(guī)模也一降再降。2020年底，楊鏗及藍光集團持股比例合計達到58.31%，2021年6月楊鏗持有上市公司股權全部轉給藍光集團，但到了2023年一季度末，藍光集團持股占比已降至11.86%。

在此之后，投資者對*ST藍光信心持續(xù)不足，藍光股價迅速降至1元/股以下直至退市。

退市只是離開A股資本市場，*ST藍光需要解決的事情，并不會因退市而相應減少。截至2022年末，*ST藍光在建項目仍達到86個，在“保交樓”的政策背景下，如何籌集資金完成交付將是一項不小的工作。

此外，截至今年5月15日，*ST藍光累計到期未能償還的各種形式債務本息金額合計425.56億元，如何妥善解決這些問題以及由之附帶的債務糾紛、法律訴訟等問題，也將繼續(xù)考驗*ST藍光管理層智慧。

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