【大河報·大河財立方】4月28日晚間，抗腫瘤創(chuàng)新藥企業(yè)百濟神州發(fā)布了其A股上市后的首份年報，實現(xiàn)營業(yè)收入75.89億元，同比增257.94%；實現(xiàn)凈利潤為-97.48億元，虧損額度較上年有所收窄。百濟神州營收及凈利潤年報數(shù)據(jù)

而反映在資本市場，上市之初被各路資本追捧的情形已然“退熱”。百濟神州發(fā)行價192.6元/股，盡管高瓴重倉、“綠鞋”托底，依然沒有逃脫破發(fā)的魔咒，上市首日開盤跌8.12%，“出道即巔峰”，176.96元的開盤價至今依然為上市后股價的峰值。不到半年時間，百濟神州股價一路下跌，截至4月29日收盤報92元/股，股價“腰斬”，相比發(fā)行價市值跌逾1300億元。

與此同時，該公司機構(gòu)持股規(guī)模也在今年一季度快速下滑，從2021年底的722.11萬股降至一季度末的19.24萬股，減少幅度超過97%。

新藥上市銷售收入大漲

研發(fā)投入占營收比超過125%

根據(jù)百濟神州年報，其營業(yè)收入主要包括兩部分，分別為產(chǎn)品銷售收入，約為40.9億元，同比增92.9%；合作收入約為35億元，主要來自與諾華合作的替雷利珠單抗合作協(xié)議的技術(shù)授權(quán)合作與研發(fā)服務(wù)收入。

截至目前，百濟神州共有3款自主研發(fā)并獲批上市藥物，即百悅澤（澤布替尼，用于治療多種血液腫瘤的布魯頓酪氨酸激酶（BTK）的小分子抑制劑）、百澤安（替雷利珠單抗，用于治療多種實體瘤及血液腫瘤的抗PD-1抗體）和百匯澤（帕米帕利，一款具有選擇性的PARP1和PARP2小分子抑制劑）。

值得注意的是，百悅澤已在美國、中國、歐盟、英國、加拿大、澳大利亞等超過45個市場獲批，并在2021年實現(xiàn)全球銷售金額2.18億美元。在國內(nèi)，百濟神州自主研發(fā)的3款商業(yè)化藥物均已被納入最新版國家醫(yī)保藥品目錄。

作為一家抗腫瘤創(chuàng)新藥企業(yè)，百濟神州2021年研發(fā)投入達到95.38億元，同比增長6.66%，研發(fā)投入占營業(yè)收入比重達到125.69%。

截至目前，百濟神州還有9款自主研發(fā)產(chǎn)品處于臨床階段，涵蓋小分子藥物及大分子藥物。臨床前研究項目超過50個，其中約一半有潛力成為同類首創(chuàng)項目。

百濟神州表示，研發(fā)投入的增長主要系隨著全球研發(fā)管線的擴張，臨床及臨床前候選藥物的研發(fā)投入增加所致。

截至2021年12月31日，百濟神州累計未彌補虧損為373.30億元。百濟神州坦言，隨著公司持續(xù)進行候選藥物開發(fā)及尋求監(jiān)管機構(gòu)批準、擴張生產(chǎn)及制造設(shè)施、商業(yè)化在研藥物（包括公司自主研發(fā)及獲授許可的在研藥物），未來存在繼續(xù)虧損的風(fēng)險，且該虧損可能會在近期內(nèi)進一步擴大。

百濟神州2010年成立，專注于治療癌癥的創(chuàng)新型分子靶向和腫瘤免疫藥物的開發(fā)和商業(yè)化，2021年11月登陸科創(chuàng)板，這也讓百濟神州成為首個在納斯達克、港交所與上交所三地上市的生物科技企業(yè)。

兩位核心人員相繼離職

相較發(fā)行價市值蒸發(fā)超過1300億元

作為公司的核心優(yōu)勢所在，截至2021年底，百濟神州在全球的研發(fā)團隊總計超過2900人，構(gòu)建起全方位一體的規(guī)?；瘍?nèi)部研發(fā)體系。

2021年，百濟神州在超過45個國家和地區(qū)執(zhí)行超過90項計劃中或正進行的臨床試驗。通過大規(guī)模的全球性臨床試驗數(shù)據(jù)，百濟神州正加速推動在研藥物在全球各地的藥政申報。

當(dāng)前，百濟神州的研發(fā)管線包含約50款商業(yè)化產(chǎn)品與在研候選藥物，另有超過50項臨床前研究項目，其產(chǎn)品管線已廣泛覆蓋了全世界80%的癌癥種類（按發(fā)病率計）。

據(jù)介紹，在臨床前階段，百濟神州打造了一支由超800名科學(xué)家組成的全球研究團隊，深入布局早期研發(fā)與藥物發(fā)現(xiàn)的技術(shù)平臺，從而進一步擴大了差異化、首創(chuàng)新藥研發(fā)的布局?；诙嘣那把匦滤幖夹g(shù)平臺，百濟神州前瞻性地研發(fā)布局已覆蓋雙抗/多抗、CDAC（PROTAC）、CAR-NK、mRNA等在內(nèi)的多種大/小分子藥物以及新的藥物形式。

但實際上，進入2022年，百濟神州核心研發(fā)人員賁勇和黃蔚娟相繼申請離職，離職后，賁勇將以全球研發(fā)負責(zé)人特別顧問的形式完成相關(guān)工作的平穩(wěn)過渡。

與此同時，根據(jù)百濟神州披露數(shù)據(jù)，2019年、2020年和2021年，該公司研發(fā)人員數(shù)量分別達到1470人、2076人和2949人，占員工總?cè)藬?shù)的比例分別為43.8%、40.3%和36.7%，研發(fā)人員總數(shù)持續(xù)增長但占比明顯下降。

除了核心研發(fā)人員接連離職，在創(chuàng)新藥研發(fā)領(lǐng)域叱咤風(fēng)云的百濟神州，在A股市場表現(xiàn)得也相當(dāng)不如意。

表現(xiàn)在股價上，百濟神州從2021年12月15日上市首日破發(fā)，大跌16.24%，并從192.6元/股的發(fā)行價一路下跌。4月29日，百濟神州收盤價報92元/股。

按照百濟神州總股本13.34億股計算，不到半年的時間，相比發(fā)行價，其A股市值已蒸發(fā)1300多億元。

機構(gòu)持股總規(guī)?？焖贉p少

“抗腫瘤”概念股市場遇冷?

百濟神州股價持續(xù)下跌或與其機構(gòu)股東持股規(guī)模變動存在關(guān)聯(lián)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年底，百濟神州機構(gòu)持股規(guī)模為722.11萬股，包括基金持股476.54萬股、券商持股97.05萬股及其他機構(gòu)持股148.51萬股。而到了今年第一季度末，僅?；饳C構(gòu)持股19.24萬股，減少幅度超過97%。

在上交所e互動平臺上，有投資者在百濟神州年報發(fā)布前表示，A股科創(chuàng)板股東因為公司（百濟神州）長期虧損及股價破發(fā)且不斷創(chuàng)新低，既無法得到分紅也無法在股價上收獲補償溢價。并詢問百濟神州對股東回報的看法?

百濟神州表示，二級市場股價受諸多因素的綜合影響，長期來看，股價提升的根本在于良好的基本面和核心競爭力的提升。并表示“會盡最大努力發(fā)展業(yè)務(wù)，強化公司核心競爭力，持續(xù)推進公司產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)的開發(fā)及商業(yè)化，以優(yōu)質(zhì)藥品造?；颊?，不斷提升營收水平，為股東創(chuàng)造價值。”

百濟神州同時還提到，公司及董事（獨立非執(zhí)行董事除外）、高級管理人員等就穩(wěn)定股價已作出了相關(guān)承諾。但根據(jù)相關(guān)承諾，目前股價距離觸發(fā)百濟神州穩(wěn)定股價承諾尚有較大的距離（下跌空間）。

實際上，整個A股抗腫瘤概念股年內(nèi)股價表現(xiàn)都差強人意。Wind數(shù)據(jù)顯示，年初至今，年內(nèi)Wind抗腫瘤指數(shù)成分股股價表現(xiàn)不佳，其中基石藥業(yè)、百濟神州、翰森制藥、綠葉制藥跌幅均超過30%。

表現(xiàn)在Wind抗腫瘤指數(shù)上，該指數(shù)已從年初超過1100點降至4月29日收盤的910.54點，其間還一度跌至791.76點。年內(nèi)動態(tài)市盈率為-17.64%。（記者 吳春波）

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