8月8日，處于反腐風(fēng)暴中心的醫(yī)藥板塊迎來(lái)反彈，科源制藥（301281.SZ）、精華制藥（002349.SZ）、雙成藥業(yè)（002693.SZ）等多只個(gè)股漲停。同花順iFinD顯示，醫(yī)藥商業(yè)（881143）、中藥（881141）兩大板塊分別以2.76%和2.57%的漲幅居行業(yè)板塊漲幅前兩位。

即便如此，醫(yī)藥依然是近兩年調(diào)整最深的板塊之一。自2021年年中至今，中證醫(yī)藥指數(shù)（000933）的跌幅高達(dá)45%，接近腰斬。

有券商的行業(yè)分析師在復(fù)盤(pán)了近十年的醫(yī)藥板塊走勢(shì)后，甚至發(fā)出了這樣的感嘆：從未經(jīng)歷過(guò)這么久的調(diào)整。

(資料圖片僅供參考)

先是集采，再是反腐，這兩年，醫(yī)藥行業(yè)的利空接踵而至。不過(guò)，銀柿財(cái)經(jīng)注意到，與市場(chǎng)情緒相反的是，市場(chǎng)上的資金正不斷流入這一板塊。

醫(yī)藥曾有“長(zhǎng)坡厚雪好賽道”的美譽(yù)。如今，這個(gè)賽道的抄底時(shí)刻到了嗎？

反腐利劍無(wú)礙醫(yī)藥板塊資金流入

8月7日，因醫(yī)療反腐消息持續(xù)發(fā)酵，多場(chǎng)學(xué)術(shù)會(huì)議及行業(yè)論壇延期，多地就醫(yī)療腐敗問(wèn)題發(fā)文或公布舉報(bào)電話等，醫(yī)藥板塊迎來(lái)至暗時(shí)刻。

當(dāng)天，中證醫(yī)藥指數(shù)大跌3.13%，恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、邁瑞醫(yī)療（300760.SZ）等行業(yè)龍頭分別下跌4.72%、6.04%。

然而，同花順iFinD顯示，當(dāng)天有數(shù)據(jù)展示的32只醫(yī)藥相關(guān)ETF中有28只呈現(xiàn)資金凈流入，其中華寶中證醫(yī)療ETF流入9.0448億元，在當(dāng)天資金流入最多的ETF中居第五，而前四位華泰柏瑞滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、華夏滬深300ETF均為寬基指數(shù)基金。

國(guó)泰君安主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位跟蹤周報(bào)亦顯示，7月31日至8月4日這一周，盡管創(chuàng)新藥板塊大跌5.09%，在當(dāng)周熱門(mén)主題中居收益最末位，卻是基金增倉(cāng)的主要板塊之一。

從基金二季報(bào)份額變化中也可一窺端倪。銀柿財(cái)經(jīng)曾統(tǒng)計(jì)二季度虧損額前十基金，其中醫(yī)藥基金經(jīng)理葛蘭所管理的中歐醫(yī)療健康和中歐醫(yī)療創(chuàng)新占了兩席，二季度合計(jì)虧了82.49億元，卻獲得了17.63億元的增倉(cāng)資金，是二季度前十大虧損基金中唯二實(shí)現(xiàn)份額正增長(zhǎng)的。

如果把時(shí)間放長(zhǎng)一些，更可清晰看出資金在醫(yī)藥板塊上的持續(xù)加倉(cāng)。

以華寶中證醫(yī)療ETF2023年以來(lái)的份額變化為例，1月3日該基金總份額為342億份，至8月7日其份額已擴(kuò)至606億份，規(guī)模增大了77%。而從其近一年的份額變化曲線看，資金的持續(xù)加倉(cāng)基本就是從2023年開(kāi)始的。

林園、朱少醒等知名人士都已出手

加倉(cāng)醫(yī)藥的資金中，不乏知名投資人士的手筆。

如富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合基金的二季報(bào)顯示，其善于“翻石頭”（即發(fā)掘優(yōu)質(zhì)公司）的基金經(jīng)理朱少醒在二季度就新進(jìn)了興齊眼藥（300573.SZ），并增持了愛(ài)爾眼科（300015.SZ）。

且慢APP上的基金投顧產(chǎn)品“長(zhǎng)贏指數(shù)投資計(jì)劃”也在醫(yī)藥大跌的8月7日發(fā)出加倉(cāng)提示，加倉(cāng)對(duì)象為一只健康產(chǎn)業(yè)基金。

還有知名私募人士林園，其以持有可轉(zhuǎn)債的形式對(duì)醫(yī)療器械公司寶萊特（300246.SZ）做投資布局，林園旗下4大私募產(chǎn)品出現(xiàn)在了寶萊特的前十大可轉(zhuǎn)債持有人名單里。

醫(yī)藥同時(shí)也是2023年機(jī)構(gòu)調(diào)研最多的行業(yè)。同花順iFinD顯示，2023年以來(lái)，醫(yī)藥生物行業(yè)被調(diào)研4萬(wàn)余次，調(diào)研機(jī)構(gòu)總數(shù)9500多家，遠(yuǎn)超第二、第三名的電子、機(jī)械設(shè)備。

如林園布局的寶萊特7月31日就發(fā)布了一次投資者關(guān)系活動(dòng)記錄公告，顯示其最新接受了85家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其中出現(xiàn)了紅杉資本、淡水泉投資等知名機(jī)構(gòu)的身影。

醫(yī)藥估值水平已處于歷史低點(diǎn)

對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)的未來(lái)，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，雖然短期不確定性較大，但醫(yī)藥行業(yè)估值處于歷史低點(diǎn)。

據(jù)且慢行業(yè)估值指數(shù)，截至8月7日，全指醫(yī)藥的市盈率為28.06，處于近十年7.53%的歷史分位。

創(chuàng)金合信醫(yī)療保健行業(yè)基金經(jīng)理皮勁松表示，醫(yī)藥反腐短期對(duì)市場(chǎng)的情緒沖擊較大，但實(shí)際需求并不會(huì)消失，只會(huì)暫時(shí)推遲?？紤]行業(yè)剛需屬性及政策對(duì)創(chuàng)新支持，醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)確定性高，在板塊低點(diǎn)出利空政策要有定力。

德邦證券醫(yī)藥生物研報(bào)則認(rèn)為，醫(yī)療反腐對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展構(gòu)成利好，但短期確實(shí)有一些不確定性。投資策略上中長(zhǎng)期看好創(chuàng)新、剛需和產(chǎn)品力強(qiáng)的領(lǐng)域。因?yàn)槿嗣駥?duì)健康的需求不會(huì)因反腐而降低，醫(yī)藥的消費(fèi)屬性仍在，醫(yī)保的支出仍持續(xù)增長(zhǎng)，醫(yī)藥估值明確位于底部，距離2022年9月底的估值大底向下空間有限。

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