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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 記者李愿 北京報(bào)道

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室日前發(fā)布的宏觀杠桿率季報(bào)顯示，今年一季度宏觀杠桿率從2022年末的273.2%上升至281.8%，共上升了8.6個(gè)百分點(diǎn)，升幅明顯。其中，居民部門(mén)杠桿率重回上升趨勢(shì)，一季度上升了1.4個(gè)百分點(diǎn)，從2022年末的61.9%上升至63.3%。

自2020年三季度開(kāi)始，居民部門(mén)杠桿率始終在62%的水平上下波動(dòng)，直到今年一季度，居民杠桿率再次出現(xiàn)一定的漲幅?！熬用窀軛U率的上升主要是消費(fèi)性貸款和個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款所帶動(dòng)的，在信用環(huán)境較為寬松的情況下，居民加杠桿的意愿也有所上升，未來(lái)居民部門(mén)杠桿率仍將繼續(xù)上升?！眻?bào)告分析認(rèn)為。

具體來(lái)看，報(bào)告估算，一季度居民住房貸款增速進(jìn)一步回落至1.2%，消費(fèi)性貸款（除住房外）的增速有所回升，達(dá)到8.8%，經(jīng)營(yíng)性貸款同比增速提高至18.8%，帶動(dòng)了居民杠桿率的上升。個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款仍然是居民部門(mén)加杠桿的主要方式，個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款余額達(dá)到20.3萬(wàn)億元，占全部居民貸款的26.2%，這一比例在近些年是持續(xù)提升的。

報(bào)告還指出，在有季節(jié)效應(yīng)影響的條件下，一季度的一、二線城市商品房成交套數(shù)也超過(guò)了去年四季度的水平，體現(xiàn)出較強(qiáng)的復(fù)蘇跡象。但居民房地產(chǎn)貸款增速并沒(méi)有提高，這可能仍然是貸款轉(zhuǎn)移的效應(yīng)導(dǎo)致的?！坝捎趯?duì)企業(yè)貸款和經(jīng)營(yíng)性貸款的發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)和利率都較為寬松，且二者與住房按揭貸款并不能完全做到市場(chǎng)分隔，居民更愿意申請(qǐng)經(jīng)營(yíng)性貸款，而不是房貸?！?/p>

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理四大行數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，除未披露個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款數(shù)據(jù)的中國(guó)銀行外，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款增速自2019年/2020年開(kāi)始大幅增長(zhǎng)，其中工商銀行個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款增速在2019年最高，達(dá)60.1%，隨后陸續(xù)降低，但在2022年仍高達(dá)32.4%；建設(shè)銀行個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款增速在2020年最高，達(dá)188.18%；農(nóng)業(yè)銀行個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款增速在2020年最高，為43.60%。

個(gè)人經(jīng)營(yíng)性貸款大幅增長(zhǎng)與普惠業(yè)務(wù)不無(wú)關(guān)系，農(nóng)業(yè)銀行在年報(bào)中表示，該行2022年個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸款較上年末增長(zhǎng) 23.0%，主要是由于本行持續(xù)加大普惠貸款投放；建設(shè)銀行在2022年年報(bào)中稱，該行加大對(duì)個(gè)體工商戶等普惠個(gè)人經(jīng)營(yíng)類群體的金融支持力度，著力提振市場(chǎng)主體信心。

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室同期發(fā)布的房地產(chǎn)金融季報(bào)顯示，當(dāng)前消費(fèi)者購(gòu)房需求不穩(wěn)，主要體現(xiàn)為兩個(gè)行為特征：一是一些剛需購(gòu)房者認(rèn)購(gòu)猶豫，甚至出現(xiàn)下單后又撤回的現(xiàn)象；二是房貸提前還款訴求強(qiáng)烈。例如，報(bào)告披露的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，今年一季度四川省個(gè)人住房貸款提前還款額為462.6億元，同比增長(zhǎng)達(dá)85.3%。

報(bào)告稱，提前還貸在過(guò)往屬于正?，F(xiàn)象，但沒(méi)有引起個(gè)人按揭貸款余額下行，因?yàn)檫^(guò)去房?jī)r(jià)一直處于上升期，個(gè)人歸還按揭貸款后出于改善性或投資性需求還會(huì)購(gòu)買(mǎi)住房，還會(huì)使用杠桿，這使得個(gè)人按揭仍處于凈增加的狀態(tài)。

“當(dāng)前，提前還款的邏輯完全不同于以往，購(gòu)房人提前還款要么是為了替換成本更低的經(jīng)營(yíng)貸，要么是為了減少負(fù)債總額?！眻?bào)告指出，如果還貸資金是來(lái)自轉(zhuǎn)貸或經(jīng)營(yíng)貸的置換，這一方面會(huì)因?yàn)檩^高的過(guò)橋資金費(fèi)用增加新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，另一方面也可能因?yàn)檫`規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，使得貸款被提前收回，進(jìn)而導(dǎo)致家庭現(xiàn)金流斷裂，情節(jié)嚴(yán)重的還可能會(huì)因?yàn)樯嫦域_貸被依法追究刑事責(zé)任。

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