在湖州銀行、亳州藥都農(nóng)村商業(yè)銀行上市申請獲上交所受理后，截至3月6日，在證監(jiān)會排隊(duì)IPO的11家銀行中，已有10家將資料平移至交易所，其中上交所、深交所各5家，僅重慶三峽銀行尚未有材料披露。

全面注冊制開閘，能否為近年來上市放緩的中小銀行帶來利好？

(資料圖)

雖然注冊制下準(zhǔn)入條件放寬、發(fā)行審核效率提高，但這并不意味著監(jiān)管放松。從招股書來看，從股權(quán)治理、中小微貸款不良率偏高、資本充足水平下降等內(nèi)部挑戰(zhàn)，到經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、銀行業(yè)內(nèi)競爭激烈等外部風(fēng)險，湖州銀行等中小銀行上市仍然存在諸多不確定因素。

注冊制對銀行經(jīng)營治理提出更高要求

此前，滬深交易所于2月20日至3月3日，接收主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)申請，并按在證監(jiān)會的審核和受理順序接續(xù)審核；自3月4日始接收主板新申報企業(yè)申請。

自3月2日起，A股排隊(duì)IPO銀行開始了平移工作，廣東南海農(nóng)村商業(yè)銀行、東莞銀行成為首批獲受理銀行。最新獲受理的是湖州銀行和亳州藥都農(nóng)村商業(yè)銀行，均于3月4日更新相關(guān)文件信息。目前，上交所、深交所各有5家銀行申報獲受理。

近年來，銀行A股上市放緩，2022年全年僅蘭州銀行一家上市，2021年和2020年分別有4家和1家銀行上市，與此前2019年的8家上市差距巨大。截至目前，6家國有大行已全部上市，全國性股份行中也僅有2家尚未上市，未來銀行上市的主力軍顯然是中小銀行。

在全面注冊制下，近兩年上市遇冷的中小銀行能否迎來新的機(jī)遇，也成為市場熱議的話題。

星圖金融研究員黃大智表示，全面推行注冊制有望顯著提升發(fā)行審核的效率，對于企業(yè)來說更容易進(jìn)行上市融資，對任何一家想上市的企業(yè)來說都是利好。

“全面注冊制改革，總體來說有利于更多優(yōu)質(zhì)中小銀行上市，目前排隊(duì)上市的銀行多為城商行、農(nóng)商行等中小銀行，這些正在排隊(duì)的部分中小銀行今年有望公開上市?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示，一般而言，只要中小銀行經(jīng)營穩(wěn)健，按照注冊制要求做好信息披露等工作，就有望在A股市場公開發(fā)行股票，同時也更方便通過股市進(jìn)行再融資。

不過，另一方面，黃大智也表示，全面注冊制會使得市場更加審慎地判斷一個公司的估值，部分公司即便達(dá)到上市要求、實(shí)現(xiàn)上市，如果估值得不到市場認(rèn)可，可能也會出現(xiàn)融資額度達(dá)不到預(yù)期、再融資的難度上升等情況。

“需要注意的是，現(xiàn)在市場對于中小銀行的價值認(rèn)可度，并不是特別高，可以看到資本市場上除個別優(yōu)秀的地方城商行表現(xiàn)比較好之外，很多銀行都長期徘徊在破凈的狀態(tài)，破發(fā)也是非常常見的事?！彼硎荆孀灾葡轮行°y行想要實(shí)現(xiàn)上市融資，還要結(jié)合它們的經(jīng)營業(yè)績、經(jīng)營壓力、風(fēng)險情況等因素去考慮。

這也意味著，銀行要獲得投資者的認(rèn)可，需加強(qiáng)自身經(jīng)營和股權(quán)治理。

中小銀行內(nèi)部挑戰(zhàn)不斷

銀行屬于嚴(yán)格監(jiān)管的行業(yè)，在滿足注冊制上市條件后，上市依然需要獲得監(jiān)管部門的認(rèn)可。

申請平移至交易所的同時，各銀行也更新了各自的招股書內(nèi)容。從招股書來看，這些銀行的內(nèi)部風(fēng)險主要集中在股權(quán)治理、資本充足水平較低、不良貸款率偏高等問題。

最新獲受理的湖州銀行，在招股書中就坦言存在中小微貸款資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險問題。雖然該行不良貸款率較其他中小銀行低，但該行中型企業(yè)貸款不良率偏高，截至2022年6月30日，中型和小微型企業(yè)貸款不良貸款率分別為2.02%和0.49%。中小微企業(yè)抗風(fēng)險能力相對較低，受宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整、國際貿(mào)易摩擦、成本或匯率波動等因素影響大，如果外部環(huán)境顯著變化，較易導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況出現(xiàn)惡化，進(jìn)而導(dǎo)致銀行不良貸款增加、對經(jīng)營產(chǎn)生不良影響。

同時，該行還面臨貸款行業(yè)集中度較高的風(fēng)險。截至2022年6月30日，湖州銀行投向前五大行業(yè)的貸款占全部公司貸款高達(dá)89.00%，行業(yè)集中度較高，前五大行業(yè)為制造業(yè)，水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，批發(fā)和零售業(yè)，建筑業(yè)。

“如果上述行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境或國家政策的影響而出現(xiàn)顯著衰退，則可能導(dǎo)致本行在這些行業(yè)的不良貸款增加、不良貸款率上升，從而對本行的財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響?！焙葶y行在招股書中指出。

另外，從啟動IPO以來，湖州銀行的股權(quán)問題就一直受到業(yè)界關(guān)注。截至2022年6月30日，該行股東質(zhì)押的股份總數(shù)占該行股份總數(shù)的14.31%。盡管目前該行實(shí)際控制人及其一致行動人合計(jì)持有37.56%股份，但股東的變化也可能會對公司股權(quán)結(jié)構(gòu)等產(chǎn)生影響。

2021年6月，證監(jiān)會在對湖州銀行首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見中，也曾指出關(guān)于湖州銀行股權(quán)的問題，如“關(guān)于湖州銀行設(shè)立時集體出資不足情況，以及該行股東超過200人涉及的相關(guān)合法合規(guī)性問題”等。

此外，隨著業(yè)務(wù)發(fā)展、規(guī)模擴(kuò)大，湖州銀行資本充足水平也出現(xiàn)了一定程度下滑。該行核心一級資本充足率、一級資本充足率從2020年年末一路下行，截至2022年6月末，分別為8.4%和10.09%。2022年6月末該行的資本充足率較2021年年末略有上升至13.65%，但仍低于2020年年末的水平。

“中小銀行普遍面臨股權(quán)治理、公司治理等問題，不利于銀行的穩(wěn)健經(jīng)營發(fā)展，甚至可能產(chǎn)生風(fēng)險。”黃大智分析指出，且中小銀行多為區(qū)域性銀行，客戶群體普遍集中于中小企業(yè)客戶，相對來說風(fēng)險偏高，市場對他們的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量也會有所擔(dān)憂。

中小銀行更易受外部風(fēng)險影響

銀行業(yè)的經(jīng)營發(fā)展與國內(nèi)整體經(jīng)濟(jì)形勢、經(jīng)濟(jì)增長速度、居民收入的增長水平等因素密切相關(guān)。相較于大型銀行，中小銀行的經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量還受到地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。

多家銀行的招股書也都提到，經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化可能給銀行經(jīng)營帶來風(fēng)險。近年來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的國內(nèi)外環(huán)境仍然復(fù)雜，商業(yè)銀行經(jīng)營難度逐步加大，利率市場化等進(jìn)一步壓縮了商業(yè)銀行的盈利空間。

另外，激烈的市場競爭風(fēng)險也為中小銀行帶來了不小的業(yè)務(wù)增長壓力。目前，我國國有銀行具備較大的資產(chǎn)規(guī)模和客戶基礎(chǔ)，股份行也形成了差異化和特色化的市場競爭力，區(qū)域性銀行各據(jù)一隅深耕本地、逐步向外拓展，外資銀行、民營銀行業(yè)務(wù)逐漸擴(kuò)大，銀行業(yè)競爭日益加劇。

黃大智表示，從銀行業(yè)未來發(fā)展來看，無論是數(shù)字化轉(zhuǎn)型還是零售轉(zhuǎn)型，中小銀行都面臨較大的成本投入壓力，未來發(fā)展前景具有較強(qiáng)的不確定性，這也會影響其上市融資以及上市之后的市場表現(xiàn)。

雖然中小銀行上市受內(nèi)外部多重因素制約，但上市仍然是銀行增加融資渠道、增強(qiáng)資本實(shí)力的良好方式。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已有漢口銀行、溫州銀行、徽商銀行、寧波通商銀行、成都農(nóng)商行、杭州聯(lián)合農(nóng)商行等多家銀行完成了上市輔導(dǎo)備案工作。

董希淼指出，“中小銀行應(yīng)加強(qiáng)對全面注冊制改革的研究，按照要求做好信息披露等工作，爭取早日上市。這有助于拓寬中小銀行資本補(bǔ)充渠道，使資本來源更加豐富多元，進(jìn)而促進(jìn)中小銀行增強(qiáng)資本實(shí)力，提升穩(wěn)健發(fā)展能力和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力?！?/p>

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