三年前在上交所科創(chuàng)板上市的、主營(yíng)腫瘤篩查與診斷的安必平，繼續(xù)提交歸母凈利潤(rùn)同比負(fù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。繼2021年歸母凈利潤(rùn)同比下滑后，安必平2022年業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)歸母凈利潤(rùn)同比下滑45.58%；同樣，股價(jià)表現(xiàn)不盡人意，上市兩年多股價(jià)整體暴跌50%以上且破發(fā)多時(shí)。值得注意的是，近期，安必平多名原始股東集體拋出了減持計(jì)劃。如此種種，在投資者看來或心難平。今日（2月27日）盤中，安必平股價(jià)一度大跌逾6%。

盈利增速繼續(xù)為負(fù)

去年歸母凈利潤(rùn)大降近50%

(資料圖)

于2020年上市的安必平，繼提交2021年歸母凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)后，繼續(xù)提交了2022年度負(fù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。

安必平2022年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2022年總營(yíng)收5.07億元同比增長(zhǎng)15.50%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)0.30億元同比下滑65.82%，歸母凈利潤(rùn)0.43億元同比下滑45.58%，歸母扣非凈利潤(rùn)0.42億元同比下滑33.46%。即報(bào)告期內(nèi)，安必平整體增收不增利。

對(duì)于上述顯著下滑的盈利情況，安必平表示，主要原因是公司銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，代理產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)的銷售占比增加，代理產(chǎn)品毛利率較低，低于公司主營(yíng)產(chǎn)品毛利率，導(dǎo)致公司毛利率由 2021年的 77.92%下降至 2022 年的 71.04%，影響毛利額約 3500 萬。

同時(shí)，安必平提及，公司持續(xù)提高研發(fā)投入，深化組織和人才建設(shè)，不斷引入高級(jí)研發(fā)人才，2022 年公司研發(fā)投入較去年同期增加約 2100 萬元，同比增長(zhǎng)約 45%；根據(jù)安必平2022年半年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)，在研項(xiàng)目包括PCR 相關(guān)平臺(tái)在研項(xiàng)目等8個(gè)項(xiàng)目，報(bào)告期內(nèi)合計(jì)投入金額0.31億元。

此外，安必平表示，新產(chǎn)業(yè)園投入使用后，相關(guān)折舊、攤銷及其他管理費(fèi)用增加，同時(shí)不斷引入管理人才，2022 年公司管理費(fèi)用較去年同期增加約 2400 萬元，同比增長(zhǎng)約 45%。

據(jù)安必平2022年半年度報(bào)告，公司現(xiàn)階段核心產(chǎn)品為 LBP 系列產(chǎn)品及 PCR 系列產(chǎn)品。在 LBP 產(chǎn)品線，“安必平”、“達(dá)誠(chéng)”和“復(fù)安”三個(gè)品牌產(chǎn)品主要用于宮頸癌篩查；在 PCR 產(chǎn)品線，目前公司僅有 HPV 熒光 18 型和HPV 分型 28 型兩種產(chǎn)品，品種較為單一，且產(chǎn)品上市時(shí)間相對(duì)較早。上述兩大產(chǎn)品線產(chǎn)品作為宮頸癌篩查和診斷的應(yīng)用產(chǎn)品，占營(yíng)業(yè)收入的比例為 50%以上，是公司收入的主要來源。LBP 和 PCR相關(guān)產(chǎn)品收入占比較高的情形仍將在短期內(nèi)持續(xù)。

如前述所示，安必平2022年整體盈利下滑，其中一個(gè)因素涉及代理產(chǎn)品占比增加而其毛利率低進(jìn)而拉低整體毛利率。

而如今看來，其實(shí)，兩年多前，上交所就其IPO申請(qǐng)?jiān)|(zhì)疑其核心技術(shù)的營(yíng)收占比以及持續(xù)性的問題，即“發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入是否主要來源于依托核心技術(shù)的產(chǎn)品（服務(wù)），營(yíng)業(yè)收入中是否存在較多的與核心技術(shù)不具有相關(guān)性的貿(mào)易等收入，核心技術(shù)能否支持公司的持續(xù)成長(zhǎng)”。

根據(jù)安必平IPO階段回復(fù)問詢函，發(fā)行人非核心技術(shù)產(chǎn)品收入主要為銷售外購(gòu)試劑及儀器收入、非核心技術(shù)的“實(shí)視”產(chǎn)品銷售收入，以及少量設(shè)備維修保養(yǎng)和原料零星銷售形成的其他業(yè)務(wù)收入。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人非核心技術(shù)產(chǎn)品收入及其他業(yè)務(wù)收入占營(yíng)業(yè)收入的比例在 10%左右，占比較小，發(fā)行人不存在較多的與核心技術(shù)不具有相關(guān)性的貿(mào)易等收入。并表示，發(fā)行人的核心技術(shù)能夠支持發(fā)行人的持續(xù)成長(zhǎng)。

不過，如今看來，安必平上市以來，提交的三份年度報(bào)告，除了上市當(dāng)年財(cái)報(bào)盈利增速為正，后面兩份年度業(yè)績(jī)的盈利均呈現(xiàn)下滑，并且最新一份年度的盈利下滑速度大大提高。如此，安必平又將如何看待此前所言，又將給市場(chǎng)一個(gè)怎樣的解釋？

股價(jià)暴跌、破發(fā)多時(shí)

多名股東拋出集體減持計(jì)劃

盡管多個(gè)在研項(xiàng)目持續(xù)投入，不過，二級(jí)市場(chǎng)卻并“不買單”。

同花順(300033)數(shù)據(jù)顯示，安必平自2020年8月20日上市以來，截至今年2月24日，股價(jià)整體下滑超50%（按照收盤價(jià)來算，向前復(fù)權(quán)）。并且，從最近一年多來看，其收盤價(jià)均處于發(fā)行價(jià)30.56元/股之下。

或基于連續(xù)兩年的歸母凈利潤(rùn)增速均為負(fù)值，并且最新年度（2022年度財(cái)報(bào)）的負(fù)值增速相比上一年擴(kuò)大八倍，疊加上市以來，股價(jià)暴跌五成等負(fù)面情緒影響，安必平多位原始股東近期紛紛拋出了減持計(jì)劃。

據(jù)安必平2月14日披露的《關(guān)于持股5%以上股東及董監(jiān)高減持股份計(jì)劃公告》，因資金需要，股東諸暨高特佳睿安投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“諸暨高特佳”）及其一致行動(dòng)人重慶高特佳睿安股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“重慶高特佳”）、杭州高特佳睿海投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“杭州高特佳”）、杭州睿泓投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱“杭州睿泓”）、董事王海蛟計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)方式及大宗交易方式減持所持有的公司股份不超過 5,599,290 股(含 本數(shù))，不超過公司目前總股本的 6.00%。

公告顯示，上述股東即諸暨高特佳、重慶高特佳、杭州高特佳、杭州睿泓和董事王海蛟合計(jì)持有安必平11,530,800 股，占公司總股本 12.3535%，上述股份來源均為公司首次公開發(fā)行前股份，且已于 2021 年 8 月 20 日解除限售后上市流通。即如果按照上述最高減持?jǐn)?shù)來算，那么，本次減持計(jì)劃一旦順利實(shí)施，那么上述股東將合計(jì)減持了其所持有的安必平股份的48.56%。

如上述所示，安必平2022年期間盈利大幅下滑，其中一個(gè)因素顯示代理產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)的銷售占比增加。作為注重研發(fā)的主營(yíng)腫瘤篩查與診斷的醫(yī)療企業(yè)，安必平的代理產(chǎn)品占比為何突然增加？難道自身的產(chǎn)品缺乏足夠的競(jìng)爭(zhēng)力？

有投資者曾提出質(zhì)疑“公司發(fā)布了很多的專利，但業(yè)績(jī)和股價(jià)卻一路下滑，請(qǐng)問公司是否考慮過是否是研發(fā)方向出了問題?我看貴公司業(yè)務(wù)也包含免疫組織化學(xué)診斷等系列產(chǎn)品的研發(fā)，在這個(gè)季節(jié)和疫情放開的情況下，公司研發(fā)方向后續(xù)是否會(huì)產(chǎn)生變化？”、“公司每極度都發(fā)布了很多的專利，但業(yè)績(jī)、股價(jià)卻一路下滑，請(qǐng)問公司是否反思過是不是研發(fā)方向出了問題？研發(fā)的成果并不被醫(yī)院或?qū)W術(shù)界認(rèn)可”。

其實(shí)，此前，安必平在IPO階段回復(fù)問詢?cè)嘎哆^與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差距。如前述所示，宮頸癌篩查和診斷產(chǎn)品為安必平的主要收入來源，不過在“兩癌篩查”政策下，安必平中標(biāo)的省份相比兩家同行明顯小。

安必平第二輪審核問詢中顯示，通過查閱公開信息，自 2017 年起，圣湘生物為新疆、云南、甘肅、內(nèi)蒙古、河南、山西、陜西等地區(qū)“兩癌篩查”項(xiàng)目提供 HPV 檢測(cè)試劑。截至 2019 年 8月，碩世生物分別成為新疆、寧夏、陜西西咸、泰州、廣東順德、山東東營(yíng)等地區(qū)“兩癌篩查”項(xiàng)目 HPV 檢測(cè)試劑的重要供應(yīng)商，其中標(biāo)產(chǎn)品主要為 HPV 高危16+2 及 21 分型產(chǎn)品。2018 年，碩世生物來自于“兩癌篩查”的收入為 485.72萬元，其中檢測(cè)試劑收入為 206.99 萬元，檢測(cè)服務(wù)收入為 278.73 萬元。

與上述兩家企業(yè)進(jìn)行對(duì)比，安必平“兩癌篩查”中標(biāo)覆蓋地區(qū)相對(duì)較少（即實(shí)現(xiàn)“兩癌篩查”收入的省份來自廣西、新疆、湖南。），2019 年安必平來自于“兩癌篩查”的收入為 459.22萬元。

（圖片來源：巨潮資訊網(wǎng)、上交所）

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