【資料圖】

關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部環(huán)境，央行的關(guān)注點(diǎn)沒(méi)有變化，只是和一季度報(bào)告相比稍微調(diào)整了一下表述順序，此次是全球增長(zhǎng)放緩、通脹高位、地緣政治持續(xù)；而關(guān)于內(nèi)部環(huán)境，央行此次表述為“經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不穩(wěn)固”。一季度報(bào)告央行重點(diǎn)關(guān)注的是接觸型消費(fèi)轉(zhuǎn)弱、企業(yè)減產(chǎn)停產(chǎn)、物流供應(yīng)鏈不暢三大問(wèn)題，而此次重點(diǎn)關(guān)注了居民收入不振、資產(chǎn)負(fù)債表受損、消費(fèi)場(chǎng)景受限；積極擴(kuò)大有效投資還存在難點(diǎn)堵點(diǎn)；服務(wù)業(yè)恢復(fù)基礎(chǔ)不穩(wěn)固；青年就業(yè)壓力較大等問(wèn)題。

關(guān)于通脹，央行的關(guān)注度有明顯上升。關(guān)于貨幣政策基調(diào)，央行繼續(xù)強(qiáng)調(diào)“加大穩(wěn)健貨幣政策實(shí)施力度”。關(guān)于流動(dòng)性，央行近幾個(gè)季度以來(lái)首次刪去了“引導(dǎo)市場(chǎng)利率圍繞政策利率波動(dòng)”的表述。關(guān)于7月以來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作逆回購(gòu)縮量，央行表示主要因?yàn)椤耙患?jí)交易商的投標(biāo)量繼續(xù)減少”，“操作量根據(jù)流動(dòng)性供需變化靈活調(diào)整是正?，F(xiàn)象”。關(guān)于房地產(chǎn)，央行大體要求與一季度保持一致。

風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境超預(yù)期；流動(dòng)性環(huán)境超預(yù)期。

（郭磊為廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇理事）

標(biāo)簽： 貨幣政策 經(jīng)濟(jì)學(xué)家 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 風(fēng)險(xiǎn)提示 市場(chǎng)利率