【大河報(bào)·大河財(cái)立方】在“投資有風(fēng)險(xiǎn)”的股市，從“股神”到“韭菜”的距離有多遠(yuǎn)，看看云南白藥就能得到答案。

3月29日，云南白藥發(fā)布的投資者調(diào)研會(huì)議記錄顯示，在3月27日的機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，云南白藥表態(tài)：“二級(jí)市場(chǎng)證券投資上，明確的計(jì)劃就是逐漸減持，擇機(jī)退出。”

從2019年股市投資的春風(fēng)得意馬蹄疾，到2021年股票投資巨虧20億元，“擇機(jī)退出”。云南白藥的炒股之路，高開(kāi)低走，最終難逃“關(guān)燈吃面”。

股神跌落

云南白藥炒股路即將終結(jié)

3月29日，“藥界股神”云南白藥的一紙公告，正式宣告其在二級(jí)市場(chǎng)的投資正式進(jìn)入“清倉(cāng)模式”。

3月29日，云南白藥于深交所披露了投資者調(diào)研會(huì)議記錄公告。公告顯示，2022年，公司投資股票和股票基金、股權(quán)基金的比例將從過(guò)去的不超過(guò)凈資產(chǎn)的15%下調(diào)至8%。公司在大家比較關(guān)心的二級(jí)市場(chǎng)證券投資上，明確的計(jì)劃就是逐漸減持，擇機(jī)退出。

云南白藥2021年年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司全年?duì)I業(yè)收入363.74億元，同比增幅為11.09%;實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額34.82億元，同比降幅為48.80%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)28.04億元，同比降幅為49.17%，打破了公司20年持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。

云南白藥在年報(bào)中提到，本期受金融資產(chǎn)投資收益及公允價(jià)值變動(dòng)收益的影響，導(dǎo)致凈利潤(rùn)低于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量。從披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，云南白藥公允價(jià)值變動(dòng)損失高達(dá)19.29億元。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是公司炒股虧了。

資料顯示，2021年云南白藥共計(jì)投入9只股票。其中，除投入醫(yī)藥領(lǐng)域公司外，云南白藥還重倉(cāng)投資了小米集團(tuán)、騰訊控股等公司。

而去年不論是醫(yī)藥還是互聯(lián)網(wǎng)，股價(jià)都遭重挫，這也致使云南白藥證券投資虧損19.81億元，其中，小米虧損額度高達(dá)14.04億元、恒瑞醫(yī)藥虧損2.2億元、騰訊虧損額度超過(guò)1.3億元。

值得關(guān)注的是，截至2021年報(bào)告期末，云南白藥處置了部分權(quán)益工具投資，交易性金融資產(chǎn)比重下降11.23%至47.2億元。

對(duì)于下一步云南白藥的減持計(jì)劃，3月30日下午，大河報(bào)·大河財(cái)立方多次聯(lián)系云南白藥，但對(duì)方電話(huà)始終無(wú)人接聽(tīng)。

從春風(fēng)得意到關(guān)燈吃面

云南白藥如何跌下神壇

說(shuō)到云南白藥的炒股之路，就不得不提“股神”陳發(fā)樹(shù)。

根據(jù)媒體報(bào)道，陳發(fā)樹(shù)1960年出生于福建安溪。在上世紀(jì)80年代，依靠著木材生意起家，后成為泉州最大的木材商。1995年，陳發(fā)樹(shù)在福州開(kāi)辦“新華都百貨”，后成立新華都集團(tuán)。

而陳發(fā)樹(shù)真正與云南白藥產(chǎn)生關(guān)系要到2009年。當(dāng)年，紅塔集團(tuán)掛牌出讓所持云南白藥股權(quán)，陳發(fā)樹(shù)以22億元的價(jià)格摘牌成功。后經(jīng)多年?duì)帄Z，最終在2014年，陳發(fā)樹(shù)通過(guò)在二級(jí)市場(chǎng)大額買(mǎi)入云南白藥股份的方式，于2015年進(jìn)入云南白藥前四大股東之列。

隨后在2016年，陳發(fā)樹(shù)通過(guò)新華都再次收購(gòu)云南白藥股份，陳發(fā)樹(shù)和新華都持有云南白藥25.01%的股份，超越云南省國(guó)資委，成為云南白藥第一大股東。

而在入主云南白藥之前，陳發(fā)樹(shù)在資本市場(chǎng)上已收獲“中國(guó)巴菲特”的稱(chēng)號(hào)。

根據(jù)媒體報(bào)道，2000年紫金礦業(yè)股改，陳發(fā)樹(shù)動(dòng)用新華都集團(tuán)等關(guān)聯(lián)公司出資3359萬(wàn)元，持股20.19%。2003年和2008年，紫金礦業(yè)分別在香港、A股上市，成為“中國(guó)黃金第一股”，陳發(fā)樹(shù)的身家水漲船高。在2009年的福布斯中國(guó)富豪榜中，年僅48歲的陳發(fā)樹(shù)以218.5億元的財(cái)富，成為當(dāng)年的福建首富。

接下來(lái)，陳發(fā)樹(shù)先后參與投資青島啤酒、云南白藥、隆基股份、中國(guó)中免等多家知名企業(yè)，均獲利頗豐，被業(yè)內(nèi)譽(yù)為“中國(guó)巴菲特”。截至去年三季度末，陳發(fā)樹(shù)直接或間接出現(xiàn)在隆基股份、中國(guó)中免、雷電微力、云南白藥、必創(chuàng)科技、新華都和久日新材的前十大股東名單中。

隨著陳發(fā)樹(shù)的入主，云南白藥的炒股大戲正式拉開(kāi)帷幕。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2017年以前，云南白藥的投資凈收益和公允價(jià)值變動(dòng)凈收益還均處于相對(duì)低位，然而，2018年、2019年之后，云南白藥依托投資凈收益和公允價(jià)值變動(dòng)凈收益實(shí)現(xiàn)了凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)。其中，2019年、2020年兩年的投資收益合計(jì)更是達(dá)43.29億元。

然而，常在河邊走，哪能不濕鞋。在2019年到2020年，享受到白馬股帶來(lái)的資本盛宴之后，2021年，隨著白馬股的一路走低，云南白藥的收益也大幅縮水，直至虧損。

對(duì)于云南白藥熱衷炒股，河南本地一位不愿具名的券商分析師表示：“云南白藥選擇了用閑置資金投資股票，本意是為了增加利潤(rùn)，但股票存在較高投資風(fēng)險(xiǎn)，相比投資股票，購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品就更加穩(wěn)健。”

回歸主業(yè) 能否重現(xiàn)國(guó)貨之光

資料顯示，云南白藥創(chuàng)制于1902年，中國(guó)馳名商標(biāo)，名列首批國(guó)家創(chuàng)新型企業(yè)，是享譽(yù)中外的中華老字號(hào)品牌。

2021年，云南白藥來(lái)自工業(yè)產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為127.03億元，其中藥品銷(xiāo)售為60.14億元，健康日化產(chǎn)品銷(xiāo)售為59.04億元。

云南白藥的明星產(chǎn)品云南白藥牙膏、云南白藥氣霧劑、云南白藥膏貼劑依舊是收入和利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)者。

需要說(shuō)明的是，除了傳統(tǒng)賽道，2021年云南白藥還積極布局醫(yī)美、口腔護(hù)理等賽道，并且，順應(yīng)醫(yī)美行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，公司在醫(yī)學(xué)美容戰(zhàn)略賽道持續(xù)發(fā)力，精準(zhǔn)定制皮膚管理與皮膚醫(yī)療門(mén)診機(jī)構(gòu)在集團(tuán)內(nèi)部協(xié)同的發(fā)展邏輯之下，針對(duì)不同需求的用戶(hù)提供差異化的解決方案。

盡管積極跨界發(fā)展，但云南白藥的跨界嘗試，沒(méi)有像進(jìn)軍日化用品牙膏那樣收獲奇效。

Wind數(shù)據(jù)顯示，近幾年來(lái)，云南白藥的銷(xiāo)售毛利率和凈利率持續(xù)走低，其中銷(xiāo)售凈利率從12.88%下降至7.69%。

如今，隨著云南白藥宣布“擇機(jī)退出”，回歸主業(yè)，云南白藥能否重現(xiàn)國(guó)貨之光呢？大河報(bào)·大河財(cái)立方記者將持續(xù)關(guān)注。（記者 唐朝金）

標(biāo)簽： 云南白藥