創(chuàng)投行業(yè)迎來(lái)重大利好！

近日，基石資本、深創(chuàng)投旗下合計(jì)兩只私募股權(quán)投資基金在深圳完成所投企業(yè)的股東名稱商事信息變更。這標(biāo)志著契約型基金所投企業(yè)的股東“實(shí)名登記”在深圳率先落地。

業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)創(chuàng)投行業(yè)而言，這是一次重要的政策突破。契約型基金此前受限于“三類股東”身份，因無(wú)商事登記程序，不被上市監(jiān)管部門完全認(rèn)可，導(dǎo)致契約基金投資未上市企業(yè)的情況較少。試點(diǎn)后，契約基金的身份更加類似于實(shí)體企業(yè)，有望解決三類股東的困境。

首批兩只基金登上股東名單

基石資本、深創(chuàng)投旗下基金率先在深圳完成所投企業(yè)的股東名稱商事信息變更。

記者了解到，完成商事登記后，深創(chuàng)投旗下“深創(chuàng)投租賃型住房投資基金一期”出現(xiàn)在被投企業(yè)深圳市安居君城鼎泰管理有限公司、深圳市安居智匯苑管理有限公司的股東名稱中，而基石資本旗下“領(lǐng)譽(yù)基石專項(xiàng)投資私募基金”，出現(xiàn)在被投企業(yè)深圳市領(lǐng)譽(yù)基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的股東名稱中。

據(jù)基石資本董事楊杰介紹，基石資本旗下領(lǐng)譽(yù)基石專項(xiàng)投資私募基金，是基石資本旗下另一只基金深圳市領(lǐng)譽(yù)基石股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)的LP.后者是基石資本PE五期基金，目前已經(jīng)投資了華大智造、邁瑞醫(yī)療、豪威科技、Insta360、第四范式等26家企業(yè)。其中華大智造、Insta360等企業(yè)均已申請(qǐng)科創(chuàng)板上市，Insta360已通過(guò)科創(chuàng)板上市委員會(huì)審核。此外，基石資本正計(jì)劃設(shè)立中的PE七期，也將適時(shí)接納更多股權(quán)類契約基金作為聯(lián)接基金。

深圳私募基金業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長(zhǎng)游鴻輝表示，從短期來(lái)看，此次政策落地，將直接有效地解決契約型基金投資企業(yè)的商事登記問(wèn)題，有助于進(jìn)一步厘清契約型基金產(chǎn)品“代持”造成的混淆，為基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立加上“防護(hù)罩”，進(jìn)一步凸顯契約型基金的特點(diǎn)；從長(zhǎng)期來(lái)看，有助于促進(jìn)契約型基金配套法律法規(guī)的完善，推動(dòng)契約型基金法律地位向前邁進(jìn)。此外，還有利于增加資本市場(chǎng)長(zhǎng)線資金供給，助力深圳國(guó)際風(fēng)投創(chuàng)投中心建設(shè)，并為全國(guó)提供可復(fù)制、可推廣的“深圳方案”。

此外，記者從深圳私募基金業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)人士了解到，未來(lái)協(xié)會(huì)還將引導(dǎo)更多的私募管理機(jī)構(gòu)在深圳完成契約型股權(quán)投資基金所投企業(yè)的股東“顯名化”工作?！拔磥?lái)還涉及到份額轉(zhuǎn)讓、稅收優(yōu)惠等方面，需要一整套方案，有待逐一落地?！?/p>

擁有“股東名分”的優(yōu)勢(shì)是什么？

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，深圳允許契約型基金被登記為被投公司的股東或合伙企業(yè)的合伙人，相當(dāng)于在借助所投企業(yè)的商事登記上給了契約型基金一個(gè)“名分”。相較于合伙型、公司型基金，契約型私募基金具有募集范圍廣、運(yùn)營(yíng)方式靈活、運(yùn)作成本較低、退出機(jī)制靈活、資金安全性高、稅收更加優(yōu)惠等特點(diǎn)。

根據(jù)財(cái)政部等四部門聯(lián)合發(fā)布的財(cái)稅〔2019〕8號(hào)文件，合伙制創(chuàng)投基金的LP在繳稅時(shí)要么選擇按單一基金核算，按20%稅率計(jì)稅；要么選擇按年度所得整體核算，以5%-35%的超額累進(jìn)稅率計(jì)稅。由于按單一基金核算存在基金管理費(fèi)不得在核算時(shí)扣除、虧損不能跨年度結(jié)轉(zhuǎn)等劣勢(shì)，實(shí)踐中多數(shù)創(chuàng)投基金會(huì)選擇按年度所得整體核算，也就是5%-35%超額累進(jìn)稅率，實(shí)際稅負(fù)接近35%。

“過(guò)去因沒(méi)有獨(dú)立的法律主體地位，契約型基金無(wú)法作為公司股東或合伙企業(yè)合伙人進(jìn)行工商登記?！睏罱鼙硎?，采取契約型基金模式并完成商事登記后，有望推動(dòng)解決上市公司三類股東的問(wèn)題。參與契約型私募基金的自然人，可以按照20%個(gè)人所得稅計(jì)稅，較大程度上降低稅負(fù)成本，間接提高了個(gè)人投資收益，有利于高凈值個(gè)人積極投資創(chuàng)投基金，推動(dòng)解決創(chuàng)投行業(yè)社會(huì)募資難題。

此外，相關(guān)人士表示，深圳此次試點(diǎn)有效優(yōu)化了被投企業(yè)IPO或參與上市公司非公開發(fā)行及并購(gòu)重組的法律機(jī)制等，更有利于打造契約型基金及管理人集聚和創(chuàng)新發(fā)展高地。

辦理商事信息變更四問(wèn)四答

問(wèn)：什么情況下適用該項(xiàng)試點(diǎn)相關(guān)政策？

答： 經(jīng)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)(以下簡(jiǎn)稱“中基協(xié)”)登記備案的契約型私募基金，以成為公司股東或合伙企業(yè)合伙人的方式，對(duì)登記住所或經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所在深圳的企業(yè)(即注冊(cè)地在深圳的企業(yè))進(jìn)行投資的，適用該項(xiàng)試點(diǎn)相關(guān)政策。

問(wèn)：商事登記需要提供哪些材料？

答： 契約型私募基金的被投企業(yè)進(jìn)行商事登記，除依法提供辦理商事登記所需材料外，還應(yīng)當(dāng)向商事登記機(jī)關(guān)提交下列文件：

1. 私募基金管理人在中基協(xié)取得登記的證明材料及其登記編號(hào)(即中基協(xié)備案的完整信息截屏并加蓋私募基金管理人公章)；

2.契約型私募基金在中基協(xié)備案的證明材料及其基金編號(hào)(即契約型私募基金的備案證明復(fù)印件加蓋私募基金管理人公章)。

問(wèn)：商事登記的方式和效果是什么？

答： 登記方式：私募基金管理人運(yùn)用契約型私募基金投資企業(yè)的，允許以“擔(dān)任私募基金管理人的公司或合伙企業(yè)名稱(備注：代表‘契約型私募基金產(chǎn)品名稱’)”的形式登記為被投資公司股東或合伙企業(yè)合伙人。

舉個(gè)例子，登記完成前后被投企業(yè)的股東或合伙人名稱顯示為：變更前——深創(chuàng)投不動(dòng)產(chǎn)基金管理有限公司；變更后——深創(chuàng)投不動(dòng)產(chǎn)基金管理有限公司(代表“深創(chuàng)投租賃型住房投資基金一期”)。

問(wèn)：作為適用此次試點(diǎn)政策的前置條件，發(fā)行契約型私募基金備案標(biāo)準(zhǔn)和流程是什么？

答：契約型私募基金具體備案標(biāo)準(zhǔn)及流程詳見中基協(xié)《私募投資基金登記備案須知》(2019年12月23日發(fā)布)、《關(guān)于公布私募投資基金備案申請(qǐng)材料清單的通知》及其附件《私募基金備案材料清單(非證券類)》。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

標(biāo)簽： 股權(quán)投資