證監(jiān)會(huì)市場(chǎng)二部主任王建平11月22日在2022金融街論壇年會(huì)上表示, 開(kāi)展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)是完善區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)體系，解決行業(yè)實(shí)際需求，加大科技創(chuàng)新支持力度的重要舉措。證監(jiān)會(huì)將依法指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、監(jiān)督試點(diǎn)有關(guān)工作，會(huì)同北京市相關(guān)職能部門指導(dǎo)北京股交中心發(fā)揮綜合服務(wù)平臺(tái)作用，穩(wěn)妥有序推進(jìn)試點(diǎn)工作。待試點(diǎn)取得一定經(jīng)驗(yàn)和成效后，研究逐步擴(kuò)大認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)地區(qū)。

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王建平指出，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資作為創(chuàng)新資本形成的重要載體，對(duì)科技創(chuàng)新具有重要促進(jìn)作用。截至今年二季度，私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資累計(jì)投資于未上市和新三板掛牌企業(yè)股權(quán)項(xiàng)目超過(guò)18萬(wàn)個(gè)，形成股權(quán)資本超過(guò)10萬(wàn)億元?；ヂ?lián)網(wǎng)、機(jī)械制造、醫(yī)藥生物、半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)成為投資重點(diǎn)，在投項(xiàng)目近9萬(wàn)個(gè)，在投本金4萬(wàn)億元。但是科技創(chuàng)新需要更多元及大規(guī)模的金融資源、特別是債務(wù)性融資工具支持。為更好賦能私募投后企業(yè)發(fā)展，加大金融支持科技創(chuàng)新力度，近日我會(huì)同意北京市區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)，旨在通過(guò)這類股債混合融資工具進(jìn)一步完善科技創(chuàng)新的金融支持體系。 

認(rèn)股權(quán)是指企業(yè)或相關(guān)方按照協(xié)議約定授予外部機(jī)構(gòu)在未來(lái)某一時(shí)期認(rèn)購(gòu)一定數(shù)量或金額企業(yè)股權(quán)（或股份）的選擇權(quán)。近年來(lái)，國(guó)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)、私募基金、擔(dān)保公司等對(duì)認(rèn)股權(quán)相關(guān)的債務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行了積極探索和嘗試，有力支持了大量科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。

“但目前認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)仍存在一些制約因素?！蓖踅ㄆ奖硎荆苿?chuàng)企業(yè)大多不了解認(rèn)股權(quán)，不清楚認(rèn)股權(quán)融資對(duì)企業(yè)發(fā)展的好處。尚無(wú)權(quán)威第三方機(jī)構(gòu)對(duì)認(rèn)股權(quán)協(xié)議確權(quán)登記，導(dǎo)致責(zé)權(quán)不清，有效性、合法性也缺乏保障。認(rèn)股權(quán)缺乏合理的估值方法，持有方難以進(jìn)行有效的價(jià)值管理，導(dǎo)致行權(quán)比例不高。缺少具有公信力的轉(zhuǎn)讓平臺(tái)，轉(zhuǎn)讓效率較低，轉(zhuǎn)讓合規(guī)性存在問(wèn)題。私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)等作為認(rèn)股權(quán)重要的潛在買方，缺少投資認(rèn)股權(quán)的政策依據(jù)。這些問(wèn)題都表明急需建設(shè)一個(gè)有公信力的認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)平臺(tái)，保障認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

為有效解決各類機(jī)構(gòu)在認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)開(kāi)展過(guò)程中面臨的上述問(wèn)題，提高金融機(jī)構(gòu)支持科創(chuàng)企業(yè)的積極性，在廣泛調(diào)研和征求業(yè)內(nèi)意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)同意在北京啟動(dòng)認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)，依托北京股交中心建設(shè)集認(rèn)股權(quán)確權(quán)存證、登記托管、估值轉(zhuǎn)讓、行權(quán)注銷等一體化綜合服務(wù)平臺(tái)，探索服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的模式創(chuàng)新，促進(jìn)股權(quán)、債權(quán)等融資工具的結(jié)合。

王建平指出，北京正加快建設(shè)國(guó)際科技創(chuàng)新中心，具有良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境和條件，涌現(xiàn)了大量的科創(chuàng)企業(yè)，需要各類金融支持。北京已連續(xù)多年成為全球最具吸引力的私募股權(quán)投資市場(chǎng)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)資源豐富，在京私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)眾多，金融資源聚集效應(yīng)顯著。截至今年二季度，北京私募股權(quán)、創(chuàng)投基金管理人超過(guò)2700家，管理基金規(guī)模超3萬(wàn)億元。全國(guó)創(chuàng)投基金在北京的投資項(xiàng)目1.2萬(wàn)個(gè)，在投本金超過(guò)2200億元，其中投向中小企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)的本金占到一半以上，主要集中在互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械與服務(wù)等行業(yè)。各類銀行對(duì)科創(chuàng)企業(yè)積極給予信貸支持，北京地區(qū)科創(chuàng)企業(yè)貸款余額超過(guò)8000億元。北京各類市場(chǎng)主體開(kāi)展了大量認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)，目前存量認(rèn)股權(quán)協(xié)議約3300筆。一是部分銀行將認(rèn)股權(quán)貸款與普惠金融結(jié)合，專門設(shè)立科創(chuàng)分行，探索“以投促貸、以貸跟投”的方式更好扶持科創(chuàng)企業(yè)發(fā)展。二是中發(fā)展、?？平鸬韧ㄟ^(guò)“擔(dān)保/融資租賃+認(rèn)股權(quán)”模式，在為科創(chuàng)企業(yè)提供增信及融資的基礎(chǔ)上，獲取一定比例的認(rèn)股權(quán)，并已有行權(quán)或轉(zhuǎn)讓的退出經(jīng)驗(yàn)。三是創(chuàng)業(yè)債權(quán)投資機(jī)構(gòu)通過(guò)“債權(quán)+認(rèn)股權(quán)”模式，專注于投資高成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

王建平表示，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)作為地方重要金融基礎(chǔ)設(shè)施，是具有私募證券登記、托管、結(jié)算、轉(zhuǎn)讓等功能的證券交易場(chǎng)所，市場(chǎng)公信力強(qiáng)，能夠有效連接企業(yè)、私募基金、商業(yè)銀行等主體，是解決認(rèn)股權(quán)現(xiàn)存問(wèn)題和推動(dòng)認(rèn)股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵性功能性平臺(tái)。依托區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)探索認(rèn)股權(quán)貸款綜合服務(wù)試點(diǎn)，一是可以更好解決科創(chuàng)企業(yè)融資難題，加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)金融支持力度，引導(dǎo)社會(huì)資本加大對(duì)科創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)投資規(guī)模。二是能夠提高資金方對(duì)認(rèn)股權(quán)的管理能力，更好保障其合法權(quán)益，進(jìn)而提高資金回報(bào)和支持科創(chuàng)企業(yè)的積極性。三是可以充分發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的功能作用，增強(qiáng)各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)合作及協(xié)同發(fā)展，完善市場(chǎng)生態(tài)體系。

北京股交中心經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，在規(guī)范經(jīng)營(yíng)、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、數(shù)據(jù)安全、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面取得了一定的經(jīng)驗(yàn)。目前北京股交中心正在建設(shè)基于區(qū)塊鏈的認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)系統(tǒng)，為各類市場(chǎng)主體提供電子簽約、登記托管、轉(zhuǎn)讓交易等服務(wù)，強(qiáng)化區(qū)塊鏈存證，確保認(rèn)股權(quán)真實(shí)有效，同時(shí)通過(guò)區(qū)塊鏈實(shí)現(xiàn)登記、確權(quán)、轉(zhuǎn)讓等信息的共享，并通過(guò)地方業(yè)務(wù)鏈與證監(jiān)會(huì)監(jiān)管鏈對(duì)接，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管部門的實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)管和穿透式監(jiān)管。

王建平表示，開(kāi)展認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)是完善區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)生態(tài)體系，解決行業(yè)實(shí)際需求，加大科技創(chuàng)新支持力度的重要舉措。這項(xiàng)試點(diǎn)也是一項(xiàng)全新的嘗試，后續(xù)落實(shí)工作需要各方通力合作，共同推進(jìn)。

一是深化認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)工作。證監(jiān)會(huì)將依法指導(dǎo)、協(xié)調(diào)、監(jiān)督試點(diǎn)有關(guān)工作，會(huì)同北京市相關(guān)職能部門指導(dǎo)北京股交中心發(fā)揮綜合服務(wù)平臺(tái)作用，穩(wěn)妥有序推進(jìn)試點(diǎn)工作。待試點(diǎn)取得一定經(jīng)驗(yàn)和成效后，研究逐步擴(kuò)大認(rèn)股權(quán)試點(diǎn)地區(qū)。

二是鼓勵(lì)各類機(jī)構(gòu)積極參與認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)試點(diǎn)。支持金融機(jī)構(gòu)、私募基金、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)、擔(dān)保公司等機(jī)構(gòu)參與試點(diǎn)，促進(jìn)認(rèn)股權(quán)價(jià)值發(fā)現(xiàn)和有序流轉(zhuǎn)，打造合規(guī)、專業(yè)、高效的認(rèn)股權(quán)服務(wù)生態(tài)體系。

三是提升服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)能力。認(rèn)股權(quán)綜合服務(wù)有助于引導(dǎo)高質(zhì)量科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入?yún)^(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，北京股交中心要深入理解服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的業(yè)務(wù)邏輯，不斷健全完善市場(chǎng)生態(tài)，探索科創(chuàng)金融服務(wù)模式創(chuàng)新，提高服務(wù)科創(chuàng)企業(yè)的能力和水平。

四是做好風(fēng)險(xiǎn)防范。央地監(jiān)管部門要加強(qiáng)對(duì)區(qū)域性股權(quán)交易平臺(tái)、參與機(jī)構(gòu)和相關(guān)企業(yè)的監(jiān)管，防范出現(xiàn)虛假權(quán)益標(biāo)的和過(guò)度炒作現(xiàn)象，嚴(yán)格合格投資者管理，確保試點(diǎn)工作健康順利開(kāi)展。

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