中國基金報記者 吳君

近期公募行業(yè)基金經(jīng)理變更相對頻繁，有管理基金10年以上的資深老將離任，也有明星基金經(jīng)理接管迷你基金，數(shù)據(jù)顯示，今年發(fā)生基金經(jīng)理變動的公募基金達1803只，涉及變動的基金經(jīng)理有1349人。研究人士認為，市場波動、行業(yè)快速發(fā)展、個人職業(yè)規(guī)劃等因素都會造成基金行業(yè)的人才流動。對于投資者在來說，需要關注所持基金的基金經(jīng)理變更情況，考察新任基金經(jīng)理的業(yè)績、公司整體投研實力等，再做申贖等決策。

資深公募基金經(jīng)理變更頻繁

(資料圖)

1800多只基金發(fā)生基金經(jīng)理變更

8月18日，上投摩根公告，基金經(jīng)理孫芳因個人原因離任上投摩根核心優(yōu)選、上投摩根行業(yè)輪動、上投摩根雙息平衡、上投摩根核心成長等多只基金，將由倪權生、陳思郁、李博等基金經(jīng)理接管。孫芳擔任基金經(jīng)理將近11年，任期最佳基金回報將近497%。

有人離任，也有基金經(jīng)理新上任。8月20日，諾安積極回報基金公告，蔡嵩松新任該基金的基金經(jīng)理，而宋德舜因工作調(diào)整離任；8月17日，中歐悅享生活混合基金公告，錢亞風云新任該基金的基金經(jīng)理，郭睿因公司安排離任；8月17日，馬龍新任招商添裕純債的基金經(jīng)理，與向霈一同管理該基金。

據(jù)通聯(lián)數(shù)據(jù)Datayes!的統(tǒng)計，截止8月18日，今年以來發(fā)生基金經(jīng)理變動的公募基金產(chǎn)品數(shù)量達到1803只（不同份額歸屬統(tǒng)一基金經(jīng)理管理，算同一只產(chǎn)品），去年全年2775只；同時，涉及變動的基金經(jīng)理有1349人，去年全年為1896人。

上海證券基金評價研究中心高級分析師池云飛認為，一方面是市場趨勢使然，近幾年基金行業(yè)更加成熟，在行業(yè)競爭及人才流動等多方面都越來越市場化，因此基金經(jīng)理變動更為頻繁。另一方面，大幅的市場波動也會導致一些基金產(chǎn)品更容易更換主帥，加大基金經(jīng)理的變動概率。另外，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年上半年的市場中基金經(jīng)理的平均變動率約為19%，低于去年上半年的21%，但與以往平均14%-16%的變動率相比，變動仍然較大。當然，近幾年來隨著基金行業(yè)市場化進程的逐步深入，基金經(jīng)理的整體變動情況也在逐步提高。

通聯(lián)數(shù)據(jù)高級行業(yè)研究總監(jiān)王強分析，基金經(jīng)理變更一般有幾種：一是單只基金超過一定規(guī)模，基金公司會再安排1-2個基金經(jīng)理來分擔，也能起到老帶新的梯隊建設作用；二是基金經(jīng)理跳槽，有去同行買方如別家基金公司、保險資管公司或券商自營資管的，也有去加盟或成立私募基金的；三是基金產(chǎn)品階段性業(yè)績不佳而更換業(yè)績較好的基金經(jīng)理接管。“今年基金經(jīng)理變更較多，我們認為主要是過去兩年公募基金新發(fā)行較多，許多基金經(jīng)理的業(yè)績比較好，有爭取更好崗位的業(yè)績資本，從而有了流動性；同時今年的行情業(yè)績相對一般，也有部分基金產(chǎn)品有更換基金經(jīng)理的需求?！?/p>

基金經(jīng)理變更背后因素多

投資者需要持續(xù)關注其表現(xiàn)

作為輕資產(chǎn)的公募基金行業(yè)，基金經(jīng)理等核心投研人員的變動一直備受關注。業(yè)內(nèi)人士分析需要理性看待。池云飛表示，今年特殊行情讓部分基金經(jīng)理的投資模式受到挑戰(zhàn)，導致被動離開。當然，基金經(jīng)理離職還和個人職業(yè)發(fā)展規(guī)劃、所在公司文化、公司戰(zhàn)略規(guī)劃、公司考核機制、激勵制度等因素有關，私募行業(yè)的快速發(fā)展也讓一些充滿創(chuàng)業(yè)激情和向往更靈活管理機制的公募基金經(jīng)理向往，從而主動“奔私”。

王強則認為，基金經(jīng)理基于自己職業(yè)發(fā)展的需求，往往會在階段性取得較好業(yè)績的時候，選擇跳槽去爭取更好的崗位。對于資深或明星基金經(jīng)理的職業(yè)發(fā)展下一步，往往是合伙加盟或自己成立私募基金。過去兩年，不少公募基金產(chǎn)品的業(yè)績比較好，市場也造就了一些新的明星基金經(jīng)理，所以部分資深或明星基金經(jīng)理卸任基金產(chǎn)品而“奔私”實屬正常。

基煜研究稱，基金行業(yè)的人才流動是較為普遍的現(xiàn)象，年初以來離任并離職的也不乏明星基金經(jīng)理，包括周應波、董承非、趙詣、崔瑩等，多數(shù)進入了私募行業(yè)繼續(xù)從事投資工作。與以往不同的是，今年多位明星公募基金經(jīng)理離任后，選擇加入成熟的平臺型私募，而不是獨立創(chuàng)立自己的公司。

對于投資者來說，面對基金經(jīng)理變更該怎么辦，王強認為，對于被動管理型、偏債或貨幣型等類型的基金，一般基金經(jīng)理變更的影響不是很大；而對于主動管理型的股票型或偏股混合型基金，基金經(jīng)理的變更往往對基金產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)的影響較大。對于新變更的基金經(jīng)理，投資者可以參考該基金經(jīng)理在管理別的基金產(chǎn)品時的過往業(yè)績。同時，投資者也可以考察基金公司的整體投研實力，關注該基金公司旗下基金經(jīng)理的總體業(yè)績表現(xiàn)。

基煜研究表示，基金經(jīng)理對于基金業(yè)績至關重要，對于投資者來說，如果自己持有的基金發(fā)生了基金經(jīng)理的變更，需要觀察新任基金經(jīng)理的過往業(yè)績和投資策略，并結合自己的風險承受能力重新判斷當初的買入邏輯。

池云飛坦言，基金經(jīng)理變更是行業(yè)長期存在的現(xiàn)象，在市場表現(xiàn)較為極端時，比如市場表現(xiàn)非常好或非常差時，會更為顯著。不過這并不是一件壞事，人才的自由流動反而會推動市場的進步?！霸谕顿Y時，我們建議投資者更具自身的投資需求更全面的考察一個產(chǎn)品，包括歷史業(yè)績、產(chǎn)品特征、投資策略、長期同類排名等?！?/p>

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