4月15日，首位明星基金經(jīng)理的一季報(bào)出爐，新一輪季報(bào)戰(zhàn)打響。

中庚基金丘棟榮在管的四只基金悉數(shù)披露了今年一季度的運(yùn)營情況，其中，中庚價(jià)值品質(zhì)、中庚價(jià)值領(lǐng)航兩只基金實(shí)現(xiàn)了區(qū)間正收益，中庚價(jià)值領(lǐng)航規(guī)模實(shí)現(xiàn)翻倍。

持倉方面，相較上一季度，中庚價(jià)值品質(zhì)和中庚價(jià)值領(lǐng)航兩只基金在布局方面都有著不小的調(diào)整。一方面，美團(tuán)、快手兩只互聯(lián)網(wǎng)港股新增進(jìn)入前十大持倉；另一方面，兗礦能源、中煤能源、陜西煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)等煤炭股被集體減倉。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，港股互聯(lián)近期跌幅較大，部分頭部互聯(lián)網(wǎng)公司的估值或已進(jìn)入丘棟榮的選股安全邊界；而煤炭股被減倉，則更有可能是由于獲利了結(jié)。

丘棟榮在本次披露的季報(bào)中再次表達(dá)了他對港股投資機(jī)會的看法。他表示，從估值、基本面因素和流動性等方面看，港股的機(jī)會已由結(jié)構(gòu)性機(jī)會轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性機(jī)會，值得戰(zhàn)略性配置。

中庚價(jià)值領(lǐng)航規(guī)模翻倍

4月15日，中庚基金丘棟榮在管的四只基金發(fā)布一季報(bào)。

其中，中庚價(jià)值品質(zhì)一季度凈值增長率為6.98%，期末總規(guī)模為58.4億元，較上一季減少4.6億元。

中庚價(jià)值領(lǐng)航一季度凈值增長率為5.03%，期末總規(guī)模為79.6億元，較上一季增加43.1億元。

中庚價(jià)值靈動一季度凈值增長率為-5.16%，期末總規(guī)模為24.3億元，較上一季減少2.4億元。

中庚小盤價(jià)值一季度凈值增長率為-6.19%，期末總規(guī)模為41億元，較上一季減少7億元。

四只基金中，有兩只基金實(shí)現(xiàn)一季度正收益，一只基金的規(guī)模較上一期有明顯增長。中庚價(jià)值領(lǐng)航一季度規(guī)模為79.6億元，較上一季規(guī)模上漲了118%，該基金于今年2月7日恢復(fù)大額申購，此后不久，于2月21日起限購100萬元，2月28日起，限購金額又下調(diào)為1萬元。

中庚價(jià)值靈動、中庚小盤價(jià)值于去年9月暫停大額申購，目前暫未恢復(fù)。中庚價(jià)值品質(zhì)則于今年3月18日起剛剛恢復(fù)申購。

加倉港股互聯(lián)，減倉煤炭股

值得注意的是，中庚價(jià)值品質(zhì)和中庚價(jià)值領(lǐng)航兩只一季度實(shí)現(xiàn)正收益的基金，其前十大重倉股均較去年末有了較大幅度的調(diào)整。

具體來看，美團(tuán)、魯西化工，快手、蘇農(nóng)銀行、明泰鋁業(yè)、柳藥股份六只個(gè)股進(jìn)入了中庚價(jià)值品質(zhì)的前十大重倉。值得注意的是，這六只個(gè)股均為新增，前十大中的其余四只個(gè)股，其凈值比例也較上期有所增長。

來源：公司公告

與之對應(yīng)的，持倉跌出中庚價(jià)值品質(zhì)前十大的個(gè)股是兗礦能源、中煤能源、中國光大銀行、陜西煤業(yè)、天原股份和海利爾。

類似的調(diào)整也出現(xiàn)在中庚價(jià)值領(lǐng)航。美團(tuán)、中國宏橋、快手、魯西化工、中國海外發(fā)展五只個(gè)股，都是新增進(jìn)入該基金的前十大重倉。與之對應(yīng)的，兗礦能源、蘭花科創(chuàng)、永藝股份、中國太保和信隆健康則跌出前十。

來源：公司公告

相較上一季度，兩只基金在布局方面都有著不小的調(diào)整。一方面，美團(tuán)、快手兩只互聯(lián)網(wǎng)港股新增進(jìn)入了兩只基金的前十大持倉；另一方面，兗礦能源、中煤能源、陜西煤業(yè)、蘭花科創(chuàng)等煤炭股被集體減倉。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，丘棟榮是一位非常重視企業(yè)估值的基金經(jīng)理，港股互聯(lián)近期跌幅較大，部分頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的估值或已進(jìn)入他的選股安全邊界。而煤炭股被減倉，則更有可能是出于獲利了結(jié)。

以兩只基金曾共同重倉的兗礦能源為例，兗礦能源去年全年收漲181%，今年一季度收漲50%，該公司于去年一季度末新進(jìn)中庚價(jià)值品質(zhì)，于去年末新進(jìn)中庚價(jià)值領(lǐng)航。

港股的機(jī)會由結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性

丘棟榮在季報(bào)中表示，當(dāng)前遇到的困難和暴露的問題，將使經(jīng)濟(jì)政策力度加碼，積極的政策將對應(yīng)經(jīng)濟(jì)基本面風(fēng)險(xiǎn)降低，同時(shí)，在全球范圍內(nèi)的通貨膨脹預(yù)期高企，因此，中國的“穩(wěn)增長”與全球范圍內(nèi)的“防通脹”是當(dāng)前最重要的宏觀背景。

從內(nèi)部估值定價(jià)結(jié)構(gòu)上看，A股偏成長行業(yè)雖有明顯下行，但以大盤成長股為代表的高估值股票絕對估值水平依舊偏高，仍處于歷史80%以上分位值。A股結(jié)構(gòu)性高估和低估依然并存，市場機(jī)會仍偏重結(jié)構(gòu)性機(jī)會和預(yù)防結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)，重視偏重供給因素的價(jià)值股和調(diào)整充分且長期前景依舊光明的成長股，有可能通過把握好結(jié)構(gòu)性機(jī)會獲得較大超額收益。

此外，他再次強(qiáng)調(diào)，從估值、基本面因素和流動性等方面看，港股的機(jī)會由結(jié)構(gòu)性機(jī)會轉(zhuǎn)為系統(tǒng)性機(jī)會，值得戰(zhàn)略性配置。

季報(bào)顯示，中庚價(jià)值品質(zhì)和中庚價(jià)值領(lǐng)航重點(diǎn)關(guān)注的投資方向來自四個(gè)方面：1、港股中資源能源為代表的價(jià)值股、部分互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技成長股；2、大盤價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等；3、能源、資源類公司；4、中小盤價(jià)值股和成長股。

中庚小盤價(jià)值重點(diǎn)關(guān)注的投資方向來自：1、廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競爭優(yōu)勢的細(xì)分龍頭公司；2、低估值的中小盤金融類公司；3、低估值的中小盤能源、資源類公司；4、其他中小盤價(jià)值股和成長股。

中庚價(jià)值靈動的投資方向則來自：1、廣義制造業(yè)中具備獨(dú)特競爭優(yōu)勢的細(xì)分龍頭公司；2、大盤價(jià)值股中的金融、地產(chǎn)等；3、能源、資源類公司；4、低估值轉(zhuǎn)債。

（文章來源：券商中國）

標(biāo)簽：