2020年，疫情剛剛開始，包括橋水在內(nèi)的全球?qū)_基金大舉增加歐洲股票的空頭頭寸賺得盆滿缽滿。

如今，空氣中又彌漫著相似味道。對沖基金大鱷，再次出擊。

例如，來自德國等證券交易信息披露平臺“聯(lián)合公報”的信息顯示，2022年以來，對沖基金大鱷持有部分德國股票的空頭頭寸顯著上升。

作為例證之一：近期，英國知名對沖基金馬歇爾。韋氏對知名服飾品牌阿迪達斯的凈空頭頭寸大幅增加。

來源：德國公司信息披露平臺聯(lián)合公報

根據(jù)馬歇爾。韋氏提交的信息披露，2022年3月10日，它持有的阿迪達斯凈空頭頭寸占公司總股本的僅一個百分點。2021年12月14日，這個值是0.50%。再之前，就是2015年9月17日，它持有的阿迪達斯的凈空頭頭寸為0.46%。

這不禁讓人想起2020年。

2020年3月疫情發(fā)生后，歐洲股市暴跌。2020年3月中旬到2020年5月，不少國家暫時采取了禁止做空的監(jiān)管措施。但是，德國和英國始終沒有采取禁止做空措施。而是否應(yīng)該在市場極端波動時，采取禁止做空，學(xué)者做過很多研究，很多學(xué)者認為，禁止做空對平抑市場波動并沒有好處，不僅如此還會阻礙市場發(fā)揮價值發(fā)現(xiàn)功能。

阿迪達斯于法蘭克福交易所上市的股票股價走勢

2022年以來，阿迪達斯股價下跌了18.31%。

3月9日，阿迪達斯Adidas(ADDYY.US)發(fā)布第四季度財報及2021財年全年業(yè)績報告。

據(jù)了解，阿迪達斯第四季度的銷售額同比略有下降，為51.4億歐元(56億美元)，低于預(yù)期的52.2億歐元。第四季度的營業(yè)利潤為6600萬歐元，遠低于市場普遍預(yù)期的1.18億歐元。

截至12月31日，阿迪達斯2021財年銷售額由上年的184.35億歐元增長15.2%至212.34億歐元；毛利率50.7%，受益于出售銳步的交易和相關(guān)稅收優(yōu)惠政策，公司凈利潤則由上年同期的4.43億歐元增至21.58億歐元。

數(shù)據(jù)顯示，2021年全年，阿迪達斯在大中華區(qū)僅完成3%的銷售增長，是主要銷售地區(qū)增幅最小的區(qū)域。數(shù)據(jù)顯示，剝離了大中華區(qū)的亞太地區(qū)錄得7.7%的增長；此外，EMEA(歐洲、中東、非洲的合稱)、北美和拉丁美洲地區(qū)銷售額增幅分別為24%、16.6%、47.2%，均實現(xiàn)了雙位數(shù)增長。

這次出手的對沖基金馬歇爾。韋氏成立于1997年，最新管理規(guī)模550億美元。它是全球知名的對沖基金。值得注意的是，多空策略是馬歇爾韋氏使用的策略之一。它與存粹做空的做空機構(gòu)有明顯區(qū)別。做空對于馬歇爾韋氏這樣的機構(gòu)有多重作用，包括對沖組合中其它多頭的風(fēng)險。

除了阿迪達斯，馬歇爾韋氏對歐洲另一公司的凈空頭頭寸也在顯著上升。

截至3月11日，它對知名奢侈品品牌巴寶莉Burberry凈空頭頭寸占到了公司總股本的1.6%。巴寶莉倫交所上市股票2022年截至3月16日，股價下跌8.74%。過去一年則跌幅近20%。

2022年1月19日，巴寶莉發(fā)布2022財年第三季度業(yè)績報告。在截至2021年12月25日的三個月內(nèi)，巴寶莉零售收入7.23億英鎊，按照固定匯率較2020年同期增長8%，其中正價可比門店銷售額較2022財年第二季度增長10% 。在數(shù)字渠道方面，正價產(chǎn)品銷售則與2019年同期相比出現(xiàn)兩位數(shù)增長。

外套依然是驅(qū)動巴寶莉增長的核心品類。在報告期內(nèi)，巴寶莉外套產(chǎn)品正價銷售額較2019年增長38% 。皮革品類的增長幅度則稍弱，正價銷售額與疫情前相比的漲幅只有9%。巴寶莉在財報中表示，銷售模式的改革依然在繼續(xù)，門店和數(shù)字渠道減價活動在季度內(nèi)仍在縮減。

或并非看空歐洲股市整體

值得注意的是，這次對沖基金做空或是基于具體公司考慮，并非整體看空歐洲。

依據(jù)英國公開披露的凈空頭頭寸為例。2022年截至目前，英國共公開披露934次凈空頭頭寸(每家機構(gòu)對同一家公司可能會披露很多次，根據(jù)相關(guān)披露要求。不同機構(gòu)也會披露其對于同一家公司的凈空頭頭寸)。2021年全年這個數(shù)值是3630.2020年為9386.可見，今年從次數(shù)上來看，與2021年平均水平相當。

2022年1月披露362次，2月披露366次，3月至今披露206次。從日均次數(shù)來看，3個月平均次數(shù)相差不大。

盡管歐洲可能最容易受到戰(zhàn)爭帶來的更廣泛經(jīng)濟沖擊影響，但歐洲央行此前明確表示，歐元區(qū)可以消化戰(zhàn)爭預(yù)期會對經(jīng)濟增長造成的沖擊，但決策者不能坐視不理歐元區(qū)創(chuàng)紀錄的物價漲勢。歐洲央行稱這場戰(zhàn)爭是一個“分水嶺時刻”。該央行周四出人意料地加速結(jié)束其關(guān)鍵的疫情購債計劃之一，并為可能在今年晚些時候進行的加息掃清道路。

歐洲央行總裁拉加德此前公開表態(tài)說，經(jīng)濟能夠經(jīng)受住戰(zhàn)爭和政策收緊的沖擊，“在2022年仍將強勁增長...供應(yīng)中斷出現(xiàn)了一些緩和跡象。疫情期間積累的儲蓄可能會部分緩解能源價格巨大沖擊對人們的影響?！?/p>

正如一位前歐洲金融機構(gòu)中國首席經(jīng)濟學(xué)家對基金君表示，對沖基金巨頭做空可能是基于具體公司考慮，而非整體看衰歐洲。

“網(wǎng)紅”商業(yè)載人太空旅行公司也被盯上

對沖基金之外，部分養(yǎng)老金等也不吝使用做空工具。

例如，截至3月9日，加拿大養(yǎng)老基金投資公司(CPPIB)持有的維京銀河(法蘭克福交易所上市)凈空頭頭寸達到股本比例的2.31%。CPPIB，從2022年初開始，對這家公司的凈空頭頭寸一路上升，從股本占比0.95%一路上升到2.31%。這家公司的股價年初以來也已經(jīng)下跌了38.14%。

法蘭克福證券交易所的維珍銀河股價走勢

來自德國公司信息披露平臺“聯(lián)合公報”

英國維珍銀河公司為傳奇企業(yè)家理查德。布蘭森創(chuàng)立，主營業(yè)務(wù)為商業(yè)載人太空旅行。2022年2月16日起再次開售太空旅游“船票”，一個座位售價45萬美元，旅程大約90分鐘。

維珍銀河可重復(fù)使用商業(yè)載人飛船太空船2號可搭載8人前往太空，包括6名乘客和2名飛行員。早前一個太空飛行座位售價25萬美元，去年8月開放座位出售時一個座位漲到45萬美元。飛行位于新墨西哥州美國航天港，乘客可體驗90分鐘旅程，享受幾分鐘的失重狀態(tài)，觀賞地球景觀。

2021年7月，維珍銀河白騎士2號飛機載著可重復(fù)使用商業(yè)載人飛船太空船2號從美國航天港升空，飛船上載有布蘭森和五名機組人員。

不過這樣一項極度燒錢的生意到底是不是好的商業(yè)模式仍有待時間檢驗。2022年2月23日，維珍銀河在盤后公布了財務(wù)情況，盡管整體財務(wù)狀況有所改善，但任處于虧損狀態(tài)，虧損額自上一季度的1.04億美元，收窄至8100萬美元。每股虧損自44美分收窄至31美分。截至2021年4季度末，它仍持有現(xiàn)金9.31億美元，由于去年同期的6.79億美元。

（文章來源：中國基金報）

標簽： 阿迪達斯