倫敦金屬交易所官網(wǎng)信息顯示，LME發(fā)布公告稱，該市場的一個(gè)大客戶目前已公布了與一個(gè)銀行業(yè)財(cái)團(tuán)的支持有關(guān)的細(xì)節(jié)，這可能表明，出現(xiàn)進(jìn)一步無序狀況的可能性可能得到緩解。

LME的公告中宣布，LME鎳合約將于倫敦時(shí)間3月16日8:00(北京時(shí)間3月16日16點(diǎn))恢復(fù)交易。

同時(shí)LME公告稱，LME設(shè)置了適用于所有基本金屬的漲跌停板：其他基本金屬合約的每日最大漲跌幅度將為該合約前一個(gè)交易日的收盤價(jià)加減15%，而鎳為至少加減5%并將根據(jù)市場情況繼續(xù)審查和調(diào)整。漲跌停板制度將從15日開始實(shí)行，鎳的漲跌停板將從恢復(fù)交易開始實(shí)行。

此外，LME將3月16日(周三)之前簽訂的所有鎳合約的交貨時(shí)間推遲到3月23日(即應(yīng)在3月16日至3月22日之間交貨)。

LME表示，在LME因中斷交易事件而未正式公布鎳官方價(jià)格和收盤價(jià)的時(shí)期內(nèi)，將為確定和公布官方價(jià)格和收盤價(jià)提供額外指導(dǎo)。

3月15日凌晨，青山實(shí)業(yè)通過官方微信發(fā)布聲明稱，青山集團(tuán)已經(jīng)與由期貨銀行債權(quán)人組成的銀團(tuán)達(dá)成了一項(xiàng)靜默協(xié)議。在靜默期內(nèi)，青山和銀團(tuán)將積極協(xié)商落實(shí)備用、有擔(dān)保的流動(dòng)性授信，主要用于青山的鎳持倉保證金及結(jié)算需求。在靜默期內(nèi)，各參團(tuán)期貨銀行同意不對青山的持倉進(jìn)行平倉，或?qū)σ延谐謧}要求增加保證金。作為協(xié)議的重要組成部分，青山集團(tuán)應(yīng)隨著異常市場條件的消除，以合理有序的方式減少其現(xiàn)有持倉。

近期，LME(倫敦金屬交易所)鎳期貨爆發(fā)的“史詩級”行情引發(fā)了廣泛關(guān)注，而就在市場預(yù)計(jì)以青山集團(tuán)為代表的空頭可能遭遇逼倉危險(xiǎn)時(shí)，LME方面于3月8日決定暫停鎳期貨的交易，并推遲原定于3月9日交割的所有現(xiàn)貨鎳合約交割。

LME鎳期貨恢復(fù)交易后，可能會(huì)怎么走？一度遭遇逼倉風(fēng)險(xiǎn)的青山是否會(huì)加速平倉？未來還有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)因素值得關(guān)注？中長期鎳價(jià)或?qū)⑷绾芜\(yùn)行？關(guān)于這種種猜想和疑問，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者與多位期貨行業(yè)人士進(jìn)行了一番推演。

3月16日恢復(fù)交易，鎳期貨會(huì)怎么走？

LME鎳期貨3月16日恢復(fù)正常交易，那么此前大幅波動(dòng)的市場能否恢復(fù)到一種相對平穩(wěn)的狀態(tài)呢？

在中信建投期貨有色高級研究員王彥青看來，最近LME鎳期貨的價(jià)格過于虛高，如果風(fēng)險(xiǎn)得到了化解，應(yīng)該還是會(huì)回歸它的基本面，預(yù)計(jì)重新開市之后，短期LME鎳價(jià)格可能會(huì)出現(xiàn)較大幅度的回落。

“現(xiàn)在LME已經(jīng)把3月8日的鎳交易結(jié)果取消了，而即便是3月7日5萬美元的收盤價(jià)也還是太高了，因?yàn)榇饲癓ME鎳的價(jià)格才2.5萬美元左右。近期也沒有出現(xiàn)這么大幅度的基本面變動(dòng)，雖然說供應(yīng)偏緊，但是短期內(nèi)出現(xiàn)這么大的漲幅還是很難去理解的?！彼赋?。

某期貨公司有色研究總監(jiān)則認(rèn)為，LME鎳恢復(fù)交易后，短期波動(dòng)性可能仍然較大，“我認(rèn)為，此次LME鎳事件最好的結(jié)果是多空雙方能夠協(xié)議平倉，按照國內(nèi)收盤計(jì)算，以市場傳聞的20萬噸鎳估算，空頭大概虧損20億美金。我們可以理解成LME鎳恢復(fù)交易，多空雙方或已經(jīng)達(dá)成協(xié)議平倉，這樣國內(nèi)的市場波動(dòng)可能回穩(wěn)，但對LME來說5萬美元的開盤價(jià)位仍然偏高，以國內(nèi)目前價(jià)格反推計(jì)算，或至少出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)跌停，波動(dòng)性并不低。”

國內(nèi)某期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人日前接受記者采訪時(shí)表示，“我覺得目前來說其實(shí)無法判斷(LME鎳恢復(fù)交易后短期的走勢)，因?yàn)槟壳捌谪泝r(jià)格已經(jīng)脫離了鎳這個(gè)品種本身的供需格局，其實(shí)現(xiàn)在大家交易的是市場的情緒、不確定性，只有等此次逼倉事件告一段落，再靜觀其變。”

“另外，還要等俄烏沖突告一段落以后，或者等沖突的影響消除以后，再來重新對鎳進(jìn)行定價(jià)，但至少從目前的基本面來看，鎳的庫存還是逐步在降低的?！彼嬖V記者。

LME鎳交易恢復(fù)后，對滬鎳影響幾何？

就LME鎳恢復(fù)交易對國內(nèi)的期貨市場可能產(chǎn)生的影響，王彥青分析指出，“(LME鎳恢復(fù)交易)肯定會(huì)對滬鎳有影響，兩個(gè)市場本來就是聯(lián)動(dòng)的。如果LME鎳恢復(fù)交易后沒有大幅度回落的話，上期所鎳的價(jià)格可能會(huì)往上拉，只是說上期所的價(jià)格應(yīng)該會(huì)比LME鎳折算過來的價(jià)格低一些，因?yàn)閲鴥?nèi)的供應(yīng)預(yù)期還是比國外要好一些?！?/p>

值得注意的是，目前，國內(nèi)外鎳期貨價(jià)差處于歷史較高的水平?！凹僭O(shè)LME鎳恢復(fù)交易后的價(jià)格是4萬美元的話，那么折算下來與滬鎳的價(jià)差有幾萬人民幣。而在之前較長時(shí)間內(nèi)，LME鎳與滬鎳比較均衡的差價(jià)一般都在一兩千元的范圍內(nèi)。”

恢復(fù)交易之后，青山是否會(huì)加速平倉？

最近，由于鎳價(jià)異常暴漲，青山集團(tuán)陷入了逼倉危機(jī)。對此市場有不少觀點(diǎn)認(rèn)為，這主要是青山集團(tuán)近期沒有將手中的大量空單及時(shí)的移倉或者平倉所致。

在王彥青看來，俄烏沖突的爆發(fā)讓青山集團(tuán)陷入了某種進(jìn)退兩難的境地，“因?yàn)榇罅科絺}的話就會(huì)把價(jià)格拉高，然后他剩下部分的空頭倉位還要去補(bǔ)保證金，反過來又給自己造成大量損失，所以說是比較難受的情況。即便是要平倉的話，也只能一點(diǎn)一點(diǎn)平，把對市場的波動(dòng)盡量的降低。”

那么，LME鎳恢復(fù)交易之后，“驚魂未定”的青山集團(tuán)是否會(huì)加速平倉呢？

對此，王彥青認(rèn)為，青山集團(tuán)還是不會(huì)出現(xiàn)快速平倉的情況，即便是要平倉，仍然只會(huì)慢慢地進(jìn)行，因?yàn)槿绻唐诖罅科絺}的話，肯定也會(huì)對市場價(jià)格造成很大影響；而在現(xiàn)貨利潤比較好，流動(dòng)性沒問題的情況下，青山集團(tuán)甚至可以選擇不平倉。

猜想五：還有哪些潛在風(fēng)險(xiǎn)因素值得關(guān)注？

雖然接下來事態(tài)有出現(xiàn)緩和的可能性，但不可否認(rèn)的是，在靴子沒有真正落地之前，LME鎳多空博弈的局面仍然錯(cuò)綜復(fù)雜，而這其中可能醞釀著一些潛在風(fēng)險(xiǎn)。

在上述期貨公司有色研究總監(jiān)看來，“接下來可能的風(fēng)險(xiǎn)就是多空雙方未達(dá)成協(xié)議平倉，LME鎳價(jià)仍然會(huì)呈現(xiàn)無序波動(dòng)，空頭雖然可能籌足部分庫存來進(jìn)行交割‘背水一戰(zhàn)’，但也要擔(dān)心多頭得到國際金融資本的鼎力支持，維系惡性擠倉勢頭?！?/p>

中長期鎳價(jià)或?qū)⑷绾芜\(yùn)行？

雖然在LME鎳復(fù)牌后，鎳價(jià)短期的大幅波動(dòng)或難以避免，但市場終究會(huì)在瘋狂之后回歸理性。那么從中長期的視角來看，鎳價(jià)的“錨”究竟在哪里呢？

王彥青預(yù)計(jì)，“今年鎳應(yīng)該還是有比較強(qiáng)的基本面，因?yàn)檎麄€(gè)供應(yīng)都是偏緊的。其實(shí)主要的影響還是在俄羅斯，如果俄羅斯這塊供應(yīng)能夠放出來的話，下半年鎳供應(yīng)緊張的形勢就能夠緩解。但是如果俄羅斯出貨渠道始終不暢的話，(鎳的供應(yīng))全年都會(huì)出現(xiàn)一個(gè)比較短缺的狀態(tài)，因?yàn)樾碌漠a(chǎn)能沒有那么快釋放，老的產(chǎn)能還是需要去支撐供應(yīng)的?！?/p>

在上述國內(nèi)某期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人看來，近階段之所以市場對鎳的后市預(yù)期相對比較樂觀，其實(shí)也是考慮到新能源的新增需求，“以前鎳更多是用在不銹鋼上面，但是不銹鋼的增長空間還是很有限的，但現(xiàn)在鎳相當(dāng)于找到了一個(gè)新興的需求增長點(diǎn)，而且新能源發(fā)展又很快。雖然目前新能源占鎳總體需求的比重是比較小的，但是市場發(fā)展很快，后面如果新能源的需求份額逐步擴(kuò)大，而鎳的產(chǎn)能又跟不上，就可能會(huì)導(dǎo)致供給和需求之間的不匹配。”

不過，他也指出，盡管目前很難預(yù)測鎳價(jià)的中長期表現(xiàn)，但是最近LME市場出現(xiàn)的極端價(jià)格肯定是有虛高的成分。

俄烏局勢是近期影響鎳價(jià)一個(gè)重要變量，王彥青認(rèn)為，俄烏沖突是此次國際鎳價(jià)暴漲的導(dǎo)火索，但核心的影響還是美國的制裁，未來即便俄烏局勢出現(xiàn)緩和，美國仍然可能會(huì)制裁俄羅斯，因此后續(xù)需要觀察美國對俄羅斯的制裁究竟會(huì)向什么方向發(fā)展。

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

標(biāo)簽： 倫敦金屬交易