短短兩日暴漲逾200%的倫敦金屬交易所(LME)鎳品種成為市場關(guān)注的焦點。截至發(fā)稿前，滬鎳夜盤開盤再次封住漲停板，報267700元/噸。

就在今日下午，LME發(fā)布公告稱，繼3個月期鎳價進一步史無前例地上漲后，LME決定至少在今天(3月8日星期二)暫停交易。

今晚7時19分，上期所公告，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起：鎳期貨多個合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為60元/手。

此外，錫期貨多合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為60元/手。不銹鋼期貨多合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為40元/手。

隨后在今晚8點左右，LME再發(fā)公告稱，取消所有在英國時間2022年3月8日00:00(即北京時間3月8日早上8點)或之后在辦公室間市場和LMEselect上執(zhí)行的交易，直到另行通知(受影響的合同)

由于符合本通知所述程序的交易暫停，推遲交付的將于2022年3月9日交付的所有現(xiàn)貨交割鎳合約和任何相關(guān)不可行的交割日交付(由LME通知市場)。

上期所也在今晚夜盤開盤前再發(fā)通知，近期國際形勢復(fù)雜多變，境外期貨市場鎳價格出現(xiàn)劇烈波動。我所將視市場情況依規(guī)采取進一步措施。請會員單位和投資者做好風(fēng)險防范工作，理性投資，共同維護市場平穩(wěn)運行。

今晚市場經(jīng)歷了一場為了“妖鎳”的交易所公告大戰(zhàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，目前的鎳價格走勢多被資金面和消息面因素影響，市場波動風(fēng)險較大。國內(nèi)市場來看，由于滬倫鎳極端的負(fù)價差，倫鎳大漲推動滬鎳被動跟漲，而一旦倫鎳轉(zhuǎn)為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動風(fēng)險，投資者需關(guān)注國內(nèi)外市場差異，謹(jǐn)慎參與市場交易。

LME:進一步考慮此前的交易是否需要反轉(zhuǎn)或調(diào)整

此次披露的公告主要包括概要、背景、術(shù)語定義、行動措施、下一步工作等多方面的內(nèi)容。

對于作出暫停交易的原因，LME表示，LME 一直在與特別委員會密切討論，并持續(xù)關(guān)注市場以及俄烏局勢演變對其影響。(這一因素)對鎳市場影響尤為明顯。鑒于今日上午亞洲時段價格走勢，LME 在市場有序的基礎(chǔ)上作出了上述決定。

就具體行動措施，LME稱，自2022年3月8日倫敦時間8點15分起暫停交易。

LME select 電子交易系統(tǒng)將暫停交易，圈內(nèi)也將暫停鎳交易。 此外，在上述公布時間后，經(jīng)紀(jì)公司辦公室間交易不應(yīng)再進行鎳交易登錄。LME鎳合約的保證金將根據(jù)2022年3月7日的收盤價計算。LME Clear 將從風(fēng)險管理的角度考慮應(yīng)采取哪些額外措施(如有)。LME的其他合約將繼續(xù)正常交易，LME將對其密切關(guān)注。

就下一步工作，LME稱，將積極計劃恢復(fù)鎳市場交易，并將盡快向市場公布恢復(fù)交易的具體機制。鑒于影響近期價格走勢的地緣政治局勢，LME或考慮暫停市場數(shù)日。在此背景下，LME 還將考慮處理即將到期的交割。

值得留意的是，彼時，LME表示， 將進一步考慮今日倫敦時間08:15前成交的交易是否需要取消或調(diào)整，并將盡快告知市場。

幾個小時后，LME再發(fā)公告稱，取消所有在英國時間2022年3月8日00:00(即北京時間3月8日早上8點)或之后在辦公室間市場和LMEselect上執(zhí)行的交易，直到另行通知(受影響的合同)。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析稱，LME或?qū)⒁鱿嚓P(guān)的控制手段或者調(diào)解措施?！叭绻灰姿鲆恍┫拗拼胧┗蛘哒{(diào)解手段，市場逼倉情緒可能會緩和，也有可能是多頭要出走而踩踏?！?/p>

上漲行情脫離基本面，交易所、期貨公司提示風(fēng)險

隨著LME鎳的暴漲，國內(nèi)滬鎳期貨主力合約今日白天始終封住漲停板。而在今晚夜盤開盤前，上期所發(fā)布多個品種手續(xù)費調(diào)整，以及漲跌停板、保證金調(diào)整的通知。

上期所表示，經(jīng)研究決定，自2022年3月10日交易(即3月9日晚夜盤)起，鎳期貨NI2204、NI2205、NI2206、NI2207、NI2208、NI2209合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為60元/手。

此外，錫期貨SN2204、SN2205、SN2206、SN2207合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為60元/手。不銹鋼期貨SS2204、SS2205、SS2206、SS2207合約日內(nèi)平今倉交易手續(xù)費調(diào)整為40元/手。

同時，自2022年3月9日(周三)收盤結(jié)算時起，黃金、銅、鋁、鋅、鉛、燃料油、石油瀝青、紙漿等期貨交易保證金比例和漲跌停板幅度也有不同程度的調(diào)整。

事實上，早在今日LME鎳暫停交易之前，國內(nèi)期貨交易所、期貨公司等已經(jīng)多次發(fā)出風(fēng)險提示。

上期所官網(wǎng)顯示 ，從2月23日至3月7日，上期所已發(fā)布3次市場風(fēng)險提示通知及一系列風(fēng)控措施，通知中交易所提醒有關(guān)單位做好風(fēng)險防范工作，理性投資。今天則是近期第4輪風(fēng)險提示通知。

中信期貨研究部有色組表示，當(dāng)前LME鎳的價格走勢已經(jīng)難以完全歸結(jié)到強基本面支撐邏輯，而可能存在盤面多頭逼空現(xiàn)象進而引發(fā)價格出現(xiàn)極端走勢。

該研究部小組認(rèn)為，首先，就近期市場炒作點來看，近年俄鎳出口歐美占比40%以上，在俄烏局勢持續(xù)惡化背景下，歐美市場鎳供給擔(dān)憂迅速升溫，這是推動近期鎳價上漲的主要預(yù)期；以及貿(mào)易制裁下俄鎳出口轉(zhuǎn)向國內(nèi)進而導(dǎo)致國內(nèi)鎳供應(yīng)增加的預(yù)期，使得內(nèi)外盤價差持續(xù)存在，國內(nèi)進口虧損迅速走闊。

其次，從鎳自身基本面來看，基本面強勢基礎(chǔ)短期不改。在電池需求暴漲、不銹鋼投產(chǎn)增加背景下，海內(nèi)外庫存持續(xù)去化至低位，海外庫存已較高點去化近60%至7.7萬噸，滬鎳庫存也僅有1.3萬噸，市場鎳資源緊張，國內(nèi)現(xiàn)貨升水大幅走高，倫敦Cash-3M升貼水也一度達690美元/噸的極高位，擠倉激烈。

“目前鎳價格多被資金面和消息面因素影響，市場波動風(fēng)險較大?！闭雇笃冢撔〗M認(rèn)為，國內(nèi)市場來看，由于滬鎳和LME鎳極端的負(fù)價差，LME鎳大漲推動滬鎳被動跟漲，而一旦LME鎳轉(zhuǎn)為掉頭向下，這無疑將加大滬鎳雙邊波動風(fēng)險，投資者需關(guān)注國內(nèi)外市場差異，謹(jǐn)慎參與市場交易。

國信期貨研究咨詢部主管顧馮達也表示，過去兩周，公司研究咨詢團隊通過多渠道不斷提醒投資者以鎳為代表的大宗資源品供需錯配下的價格異動風(fēng)險，而近日來LME鎳市出現(xiàn)歷史罕見的連續(xù)日內(nèi)異常波動，正是供需錯配低庫存下的“應(yīng)激性反應(yīng)”，價格明顯處于失控狀態(tài)下的極端情況。

從LME今天頻發(fā)的公告來看，LME首席執(zhí)行官稱，交易所還在考慮采取措施確保庫存不會耗盡，包括有時可阻止交易員提貨。

顧馮達認(rèn)為，相比起LME鎳目前80000美元/噸的價格，和超過286%年度累計漲幅，上期所滬鎳期貨主力合約今日白天封漲停板報228810元/噸，創(chuàng)上市以來最高水平，年度累計漲幅雖然超過50%，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及海外鎳價狂飆，若無國內(nèi)外監(jiān)管出手，則短期鎳市供需錯配庫存低市場化調(diào)節(jié)機制失靈的困局難解。

“對于當(dāng)前國際鎳價極端波動下可能引發(fā)的外溢效應(yīng)，我們建議廣大投資者對供需錯配低庫存引發(fā)逼倉式上漲保持警惕。”他建議，站在當(dāng)前，投資者盡量回避地緣黑天鵝和制裁不確定性引發(fā)的極端波動，抓大放小更多把握趨勢性機會，機構(gòu)投資者可更多聚焦有色其他品種極端波動下價差回歸和外強內(nèi)弱比價回落的套利機會，但注意資金管理和風(fēng)控是參與期貨市場第一要務(wù)。

路孚特GFMS貴金屬高級分析師李岡峰認(rèn)為，展望未來，基本上所有電池原料在未來至少5年都會供不應(yīng)求的情況。原料供應(yīng)不足也是現(xiàn)在全球電氣化的最大風(fēng)險點，即是否因此各國將原本的電動車產(chǎn)銷目標(biāo)延期。

“而且很多鎳都是來自俄羅斯，所以鎳會有個俄烏溢價。”在他看來，在俄烏正式開展時，市場沒有理有不平任何原油，天然氣，鉑，鈀，鋁和鎳的空頭，這些都是俄國盛產(chǎn)的原料。

據(jù)了解，而俄羅斯是鎳重要的生產(chǎn)及出口國，其鎳礦儲量位居全球第五、鎳板出口量位居世界第一，2021年俄羅斯鎳礦產(chǎn)量25萬噸，占全球總產(chǎn)量的9.3%。

“長遠(yuǎn)來看，我認(rèn)為電動車原料都會展開一個漫長的牛市，但鎳短期太過火，所以行情調(diào)整會在前方。”他說。

（文章來源：財聯(lián)社）

標(biāo)簽： 倫敦金屬交易所