每日主題策略討論，東方財(cái)富網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股。

東吳證券：行業(yè)壞賬計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)釋放 基建板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值修復(fù)

我們預(yù)期基建鏈條穩(wěn)增長(zhǎng)、逆周期調(diào)節(jié)提振需求。近期中央提及新增專項(xiàng)債重點(diǎn)涉及水利、交通、市政基礎(chǔ)設(shè)置建設(shè)、保障性安居工程等領(lǐng)域，水利部提及實(shí)施國(guó)家水網(wǎng)重大工程等，我們預(yù)計(jì)十四五期間地下管網(wǎng)及海綿城市建設(shè)帶來(lái)持續(xù)性增量。地產(chǎn)竣工端保持韌性，但新開(kāi)工及銷售維持偏弱運(yùn)轉(zhuǎn)。地產(chǎn)方面逐步釋放寬松信號(hào)，政策底部已現(xiàn)，我們預(yù)計(jì)后續(xù)房企和消費(fèi)者融資端有望邊際放松，此外十四五期間加快保障性租賃住房建設(shè)帶來(lái)部分增量。此前裝修建材板塊受需求放緩、原材料上行、現(xiàn)金流壓力等影響估值已處在歷史中樞偏下位置，在地產(chǎn)邊際放松預(yù)期、原料成本高位回落、壞賬計(jì)提和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期逐漸釋放之下，板塊整體有望迎來(lái)業(yè)績(jī)及估值修復(fù)。建議關(guān)注堅(jiān)朗五金、東方雨虹，以及中國(guó)聯(lián)塑、永高股份、偉星新材、北新建材、科順股份、凱倫股份、蒙娜麗莎、海象新材等?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

中國(guó)銀河證券：2022年建材行業(yè)主要關(guān)注六大投資方向

2021年水泥產(chǎn)量下降。2021年全國(guó)水泥累計(jì)產(chǎn)量23.63億噸，同比下降1.2%。2021年全年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資同比增長(zhǎng)0.4%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)4.4%，房屋新開(kāi)工面積同比下降11.4%，因國(guó)家政策對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的支持，預(yù)計(jì)2022基建投資上行，利好水泥市場(chǎng)需求。

2021年玻璃產(chǎn)量增長(zhǎng)。2021年全年平板玻璃產(chǎn)量達(dá)10.17億重量箱，同比增長(zhǎng)8.4%。2021年房屋竣工面積累計(jì)同比增長(zhǎng)11.2%，為玻璃行業(yè)需求提供強(qiáng)支撐。隨著年后春季的到來(lái)，竣工端將回暖，玻璃市場(chǎng)需求有望增加，玻璃價(jià)格將恢復(fù)上行態(tài)勢(shì)。

投資建議來(lái)看，2022年建材行業(yè)主要關(guān)注以下投資方向：(1)受益于行業(yè)集中度提升的消費(fèi)建材龍頭：東方雨虹、堅(jiān)朗五金、偉星新材、公元股份。(2)受益于風(fēng)電需求提升的玻纖龍頭：中國(guó)巨石。(3)多業(yè)務(wù)布局的玻璃龍頭旗濱集團(tuán)、南玻A。(4)受益于基建投資回暖的水泥行業(yè)區(qū)域龍頭華新水泥、上峰水泥。(5)高純石英砂產(chǎn)能提升的石英股份。(6)受益于陶瓷纖維需求提升的魯陽(yáng)節(jié)能。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

浙商證券：2022年建筑行業(yè)投資優(yōu)選兩條主線 產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的曝光

2022年建筑行業(yè)投資優(yōu)選兩條主線—基建發(fā)力優(yōu)選新能源基建，裝配式建筑優(yōu)選鋼結(jié)構(gòu)，建議關(guān)注傳統(tǒng)建筑央企：1)優(yōu)選新能源基建央企：中國(guó)能建、中國(guó)電建。全球 Top2 能源電力建設(shè)企業(yè)，深度受益“雙碳”戰(zhàn)略下新能源大建設(shè)，“十四五”業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)確定高，雙雙發(fā)力新能源投建營(yíng)，在手運(yùn)營(yíng)風(fēng)光發(fā)電裝機(jī)資產(chǎn)價(jià)值有望迎來(lái)重估。

2)優(yōu)選裝配式建筑鋼結(jié)構(gòu)賽道龍頭：鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu)?！半p碳 1+N”政策體系下，裝配式鋼結(jié)構(gòu)憑借更低碳排放強(qiáng)度，發(fā)展格局占優(yōu)，2022年基建、公建等政府投資占主導(dǎo)領(lǐng)域預(yù)期發(fā)力，作為全國(guó)鋼結(jié)構(gòu)制造、工程兩大子賽道龍頭企業(yè)，β+α 共振，看好鴻路鋼構(gòu)、精工鋼構(gòu) 2022年業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

3)重視傳統(tǒng)基建央企：中國(guó)鐵建、中國(guó)中冶、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建?！笆濉?、“十三五”期間，中國(guó)鐵建、中國(guó)中鐵、中國(guó)交建等傳統(tǒng)“鐵公基”領(lǐng)域建筑央企戰(zhàn)略布局“大市政”、 “大城建”，上岸進(jìn)城，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型。上述企業(yè)有望受益城市群、城市內(nèi)部基建發(fā)力?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

光大證券：“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期向上往往會(huì)階段性拉升水泥估值

短期水泥股估值或迎來(lái)修復(fù)，確定性與不確定性的博弈。確定性：1)2022H1，基建投資確定性發(fā)力，或貢獻(xiàn)需求增量；2)保障性租賃住房、教育投資、衛(wèi)生投資等領(lǐng)域投資增速上行確定性較高，亦可貢獻(xiàn)需求增量。3)2021 年年底，全國(guó) PO42.5 水泥均價(jià)為 560 元/噸，為 2015 年以來(lái)的同期最高水平。以歷史高價(jià)進(jìn)入淡季，意味著若 22Q2 旺季價(jià)格水平進(jìn)一步提升，則水泥企業(yè)盈利將有較大的上行空間。

不確定性：地產(chǎn)是水泥行業(yè)最重要的下游需求領(lǐng)域，而地產(chǎn)新開(kāi)工面積承壓趨勢(shì)較為明確；不過(guò)主體結(jié)構(gòu)施工對(duì)水泥仍有較大需求，在目前施工面積處高位且“保交樓”政策約束的雙重因素下，水泥需求仍有一定支撐。整體而言，地產(chǎn)對(duì)水泥需求偏負(fù)面影響，但需求下行空間有限。

投資建議來(lái)看，“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期升溫，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，“穩(wěn)增長(zhǎng)”預(yù)期向上往往會(huì)階段性拉升水泥估值，建議布局水泥股短期估值修復(fù)機(jī)會(huì)。標(biāo)的推薦：華新水泥；海螺水泥?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

中銀證券：著重推薦受益財(cái)政前置與專項(xiàng)債投向相關(guān)的水泥、防水早周期及管材板塊

著重推薦受益財(cái)政前置與專項(xiàng)債投向相關(guān)的水泥、防水早周期及管材板塊。專項(xiàng)債投向中著重強(qiáng)調(diào)了水利管道建設(shè)，2022 年管材需求有望上升，建議關(guān)注行業(yè)底部向上邏輯，推薦永高股份。

目前水泥板塊估值處于較低位置，建議重點(diǎn)把握底部布局機(jī)會(huì)。推薦華東地區(qū)水泥龍頭華新水泥，公司治理改善的冀東水泥，行業(yè)大龍頭海螺水泥等。減水劑集中度提高邏輯得到強(qiáng)確認(rèn)，有望受益與基建復(fù)蘇，推薦壘知集團(tuán)。另外，防水及混凝土制品同樣值得關(guān)注?！军c(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

華創(chuàng)證券：預(yù)計(jì)一季度基建有望實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng) 重視基建下游的建材相關(guān)板塊

我們認(rèn)為，地產(chǎn)鏈建材有望受益于房地產(chǎn)需求景氣度邊際改善、保障房加速建設(shè)，繼續(xù)推薦地產(chǎn)鏈消費(fèi)建材公司，未來(lái)市場(chǎng)份額仍將向龍頭公司集中，推薦抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)邊界不斷擴(kuò)張、市占率仍在提升趨勢(shì)中的東方雨虹、北新建材、科順股份，建議關(guān)注三棵樹(shù)、堅(jiān)朗五金、凱倫股份；穩(wěn)增長(zhǎng)興基建預(yù)期升溫，2021年底中央工作會(huì)議提出2022年經(jīng)濟(jì)要“穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)”，節(jié)奏上來(lái)看，2021年12月已下達(dá)提前批地方專項(xiàng)債1.46萬(wàn)億，預(yù)計(jì)實(shí)物工作量在2022年一季度形成，帶動(dòng)2022年初基建開(kāi)工，預(yù)計(jì)一季度基建有望實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)，重視基建下游的建材相關(guān)板塊，繼續(xù)推薦水泥、減水劑、管材板塊。

國(guó)盛證券：聚焦穩(wěn)增長(zhǎng)主線！推薦低估值藍(lán)籌與景氣彈性方向

近期管理層系列政策不斷彰顯我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)決心，基建作為政府主導(dǎo)的投資領(lǐng)域有望在較短期見(jiàn)效，發(fā)揮穩(wěn)增長(zhǎng)支柱作用，基建景氣有望迎改善，重點(diǎn)看好：1)低估值藍(lán)籌：當(dāng)前基建藍(lán)籌整體估值處歷史最低區(qū)間，基建預(yù)期改善有望促估值修復(fù)，重點(diǎn)推薦建筑央企中國(guó)建筑、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵，基建設(shè)計(jì)龍頭華設(shè)集團(tuán)；2)景氣彈性較高的四方向：a)保障房：保障性租賃住房發(fā)展有望進(jìn)入加速期，重點(diǎn)推薦華陽(yáng)國(guó)際、深圳瑞捷；b)鋼結(jié)構(gòu)：鋼結(jié)構(gòu)持續(xù)受益基建、制造業(yè)及保障房投資提速，同時(shí)BAPV/BIPV發(fā)展為行業(yè)帶來(lái)增量需求，重點(diǎn)推薦精工鋼構(gòu)、鴻路鋼構(gòu)；c)新型電力系統(tǒng)：以新型能源基建為代表的新基建需求較大、投資效率高，有望成為后續(xù)重點(diǎn)發(fā)力方向，重點(diǎn)推薦和關(guān)注電力基建央企龍頭中國(guó)電建、中國(guó)能建，民營(yíng)配網(wǎng)EPCO龍頭蘇文電能，企業(yè)能效管控專家安科瑞；d)城市管網(wǎng)：城鎮(zhèn)熱網(wǎng)節(jié)能改造需求有望加速釋放，重點(diǎn)推薦供熱節(jié)能領(lǐng)軍者瑞納智能。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

國(guó)海證券：目前建材行業(yè)估值處于相對(duì)低位安全邊際較高

當(dāng)前重點(diǎn)推薦：(1)水泥板塊：在當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)的背景下，地方債前置發(fā)行，基建投資適度超前，水泥需求預(yù)期向好。宏觀層面，國(guó)家發(fā)改委強(qiáng)調(diào)著力擴(kuò)大制造業(yè)有效投資，鼓勵(lì)適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)傳統(tǒng)建筑業(yè)節(jié)能降碳改造，有助于優(yōu)化行業(yè)供給格局，提升龍頭行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。(2)玻纖板塊：短期看，無(wú)堿紗、電子紗需求維穩(wěn)運(yùn)行，春節(jié)前市場(chǎng)價(jià)格調(diào)整空間不大。中長(zhǎng)期看，宏觀層面持續(xù)推進(jìn)風(fēng)電、太陽(yáng)能發(fā)電大規(guī)模、高質(zhì)量發(fā)展，風(fēng)電后市需求向好。從供給端來(lái)看，中長(zhǎng)期玻纖產(chǎn)能新增有限，玻纖行業(yè)高景氣有望延續(xù)。(3)玻璃板塊：雙碳政策背景下，光伏玻璃迎來(lái)需求支撐，同時(shí)雙玻滲透率的不斷提升也為光伏玻璃帶來(lái)新的增速，但是平價(jià)上網(wǎng)促使產(chǎn)業(yè)降本增效，對(duì)企業(yè)技術(shù)以及成本控制提出更高的要求，利好具有技術(shù)、成本優(yōu)勢(shì)的行業(yè)龍頭。目前建材行業(yè)估值處于相對(duì)低位，安全邊際較高。【點(diǎn)擊查看研報(bào)原文】

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

標(biāo)簽： 基建 券商 主題策略 八大 建材行業(yè) 六大 投資 方向 產(chǎn)業(yè)